2026年9月4日
剛過去的8月恒指波幅介乎25089至26187點，差距不足1100點，暫為2026年最低月度波幅，月底收報25566點，較7月底收報25884點低近320點，就整月而言跌幅絕不算大。惟相對7月累升逾3000點，反映8月未見明確方向。而從8月31日至9月3日恒指見四連跌，並於9月1日起收低於25500點，此乃8月20至31日未嘗出現的情況，隱約見前支持位備受考驗。目前大市成交額變化是恒指能否擺脫橫行關鍵，7月和8月的日均成交額分別約3072億和2532億元，可見9月日均交投重上3000億元以上固然理想，否則也應增至2800億元水平，恒指才具備企穩250天線之上條件。
然而，9月首三日大市成交額分別約2387億、2167億和1994億元，除了連續三日減少，並於9月3日低於2000億元，為5月6日以來首度出現，相隔近四個月。倘見交投持續如此，應有恒指續見「陰跌」心理準備，屆時關注二萬五關口會否見支持。目前投資部署為「炒股不炒市」較合宜，值得留意績優而價值正被市場低估股份。
極智嘉中期業績亮麗 盈利能力增強
「AI + 機器人」代表企業極智嘉(02590)於2026年的中期業績表現續見亮麗，收入、訂單及毛利等均屢創新高。2026年的上半年營業額增長25.3%至約12.84億元(人民幣‧下同)，新簽訂單額達23.85億元，同比增長35.5%，增速領跑行業。盈利能力亦見出眾，2026上半年毛利率高達35.8%，毛利約4.60億元(同比增長27.8%)，盈利能力穩步增強。另可留意海外業務表現同見驚喜，收入佔比超75%，海外銷售毛利率達46.2%，充分彰顯公司全球化產品與服務的高附加值競爭力。
三大增長引擎打開長期增量空間
極智嘉的業務勢頭甚佳，公司未來三大增量引擎將圍繞 1)AI智能營運訂閱服務、2)全場景產品創新，以及3)具身智能規模化落地，推動業務持續成長：
營運模式擴張，AI訂閱注入穩定營收：公司正透過全球逾千家客戶及超過8.1萬台機器人的龐大設備基礎，大力推進高毛利的服務型訂閱業務。2026上半年該業務收入同比激增超75%至1.56億元，美洲區訂單更飆升455%，顯著提升了獲利品質與增長韌性，預計此板塊的營收甚為可觀。
重磅新品問世，精準捕捉高增長領域：公司8月推出的RoboShuttle Hyper，直接瞄準前置倉(MFC)等極致吞吐場景。考慮到全球MFC市場正以超過43%的年複合增長率擴容(預計2030年達551.8億美元)，該款新品憑藉技術壁壘預期三年內可為公司帶來可觀的收入貢獻。
具身智能升級，跨場景複製構建生態：透過世界500強客戶網絡(複購率高達80%)的示範效應，公司正將自主移動機器人(AMR)、機械臂與人形機器人組合，打造全流程自動化編隊。隨着未來三年累積出貨量有望突破萬台，其應用邊界從倉儲跨越至製造及零售領域，打開全新的想像空間。
隨着極智嘉於海外市場運營佈局持續深化，在三大增量引擎驅動下，筆者預期公司競爭優勢會持續擴大，2026年的全年營收和毛利具備續創新高條件，未來發展值得期待。
聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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