2026年8月31日
在巨型科技股阿里巴巴(09988)配股集資達800億元的壓力下，恒指上周起步(24日)就急挫482點，然後窄幅爭持到周五輕微反彈19點至25584點收市，按周則仍跌了425點或1.63%。
上周本欄認為恒指已<儲足條件9月闖高峰>，但又預期「踏入指數即月衍生工具結算周，估計恒指將有一番好淡爭持」(見8月24日「搏拳實錄」及「搏拳操作」），而恒指在阿里巴巴大規模「抽水」以及指數即月衍生工具平倉及轉倉活動加劇的「考驗」下，全周只是在不到400點(25403及25800點)的窄幅上落，雖然失守10天及20天線，但能夠收復5天線，短線技術未算得上被完全破壞。
反而EJFQ系統的TrendWatch上升通道(「左側」)卻出現變化，通道起點由之前的5月14日推前至6月26日、恒指於22518點觸底計算，代表恒指現正在一條完整的上升通道運行，亦即是處於技術升浪。
另一方面，EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數，過去一周從32.9%輕微下跌至32.1%，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數則由11.2%回落至9.7%，變化亦不是太大。然而，兩個指標同步下跌，相信是顯示芬佬因應有多項指數尤其是涉及「港股通」的恒生綜指即將新增「成員」(見8月24日「搏拳實錄」)而重整投資組合的行動已近尾聲。與此同時，美元兌港元旳美電最近自7月中旬以來首次跌穿並持續在7.84以下徘徊，或反映少數外資芬佬(美電跌幅並不顯著，代表資金流入規模不很大)亦有「興趣」參與恒生公司這次季檢後實行的大動作；果如是，則包括恒指的港股可以看高一線。
事實上，3天線高於18天線股份比率的短線市寬，過去一周與恒指呈「牛背馳」(由46.8%升至49.1%)，而股價高於50天線股份比率的中線市寬，以及有效隔除雜音的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率，又名黃金交叉市寬)，最新分別升至50.7%及50.1%，都是3月上旬以來首度突破50%的強弱分界。
還有需要補充的是，恒指的陰陽燭周線圖顯示剛呈現「身懷六甲」的利好後市形態，加上短線市寬「牛背馳」，兩個中線市寬轉強，市況又明顯由買盤「話事」(強勢股指數大幅高過弱勢股指數)等種種因素，恒指已做好充分準備破關。第一道要克服的關口是約25400至25800點大型成交量密集區頂阻力，然後挑戰上星期本欄提及的5月14日的26844點高位。
搏拳操作：阿里巴巴大額度配股、老徐得以「施施然」在恒指5天線附近建立指數長倉(見上周一「搏拳實錄」)，先後在25380點買入9月份期指，以及沽出25400點的9月put，收取580點期權金。
至於8月份期指以25628點的較現貨高水結算，手上的25585點期指長倉及 25800點short put(扣除已收480點期權金)，結果賺到不夠350點利潤。
老徐
