2026年8月8日
華爾街企業放榜「對辦」，其中Palantir和Caterpillar分別屬新舊經濟行業的巨企上季業績理想，帶動道指及標普500指數於踏入8月份便兩度創出紀錄高位，到周四(6日)與納指齊齊回調。
納指一度飆至26739點，尚差約2%才能攀越今年6月1日高位27190點，估計是受歷來最大規模新股SpaceX「潛水」所累。SpaceX面對股份解禁和上市後發放首張成績表疑慮，逆市挫至新低104.83美元、跟峰值225.64美元比較下瀉逾半，距招股價135美元頗遠。
美股屢次展現其迅速克服不同政治及經濟衝擊的韌力，例如去年4月美國總統特朗普推出「對等關稅」、今年2月底美國夥以色列向伊朗發動軍事突襲，以至聯儲局新主席沃什於7月底議息後發表「偏鷹」言論，大市縱顯著回落，數月間便能再度破頂，令不少淡友包括《沽注一擲》男主角原形、「沽神」布瑞（Michael Burry）跌盡眼鏡──他曾警告，美股尤其納指表現已泛起千禧年科網泡沫爆破前的感覺。
然而，6月下旬以百歲高齡逝世的聯儲局前主席格林斯平(Alan Greenspan)曾表示，泡沫要於破裂後才知道它是泡沫。格林斯平從1987年8月到2016年1月掌舵聯儲局，18年多任期內美國經歷兩次大型經濟擴張期，他在2013年出版的The Map and the Territory: Risk, Human Nature and the Future of Forecasting中指出，泡沫或非理性繁榮(irrational exuberance)，源自投資者動物本能，任何經濟數學方程式或模型皆無法捕捉或預測其變數，因此泡沫破滅之前投資者依然會樂在其中。
格林斯平又提到，泡沫爆裂最嚴重毒害並不在於對相關資產價格的破壞，而是投資者持有相關資產的槓桿程度（這足以呼應7月份槓桿產品引發的市場動盪）。借用格老上述經驗之談，只須控制槓桿水平不要太高，目前仍然可繼續與或有泡沫的美股共舞。
返回港股，恒指輕微低開後在25393點至25669點爭持，收報25668點，上升137點，成交金額於8月首5個交易日都不足3000億元。
附【圖】所見，恒指已重返以1個標準差計算的TrendWatch下降通道內，代表短線技術超買已解決，在EJFQ系統強勢股指數大幅高過弱勢股指數，即市況由買盤佔上風，預計恒指很快就突破25900點的成交量密集區頂。
信報投資研究部
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