今日 07:19
恒指8月開局攀至逾兩個月高位26133點後反覆，埋單升124點，報26009點，成交金額卻降到不足3000億元；「七翻身」後勁如何，要視乎以韓股為首的半導體板塊是否重新受捧而定，畢竟港股急彈多少是因AI概念捱沽，資金避險轉投價值被低估的資產所致。
環球投資者第二季瘋狂押注「賣鏟股」，令其估值高昂，加上槓桿過度，市場對負面消息特別敏感，稍有風吹草動，資金立即先沽為敬，大幅落後的港股成為最佳選擇，英國股市似乎也被視作理想目標。
富時100指數7月份上升3.5%，排在主要發達經濟體股指榜首，並終收復美伊戰事後的失地，創出歷史高位10989點，惟以收市計算則未能突破2月底紀錄峰值。英股到7月才受捧，原因之一應是雖有新經濟股(軟件和藥業等)惟「AI成色」偏低，於科企「畏高」拋售潮中，反獲得投資者青睞。
傳統行業公司佔英股較大權重，當中資源板塊上月向好，英國石油(BP)及殼牌(Shell)月內分別上揚18.3%和15.4%，打入富時100指數成份股表現榜前五位。如果統計2026年首7個月，金融股亦佳，觀察華爾街同業季績，今年融資市場壯旺帶動企業盈利看漲，股價愈升愈有，以「大笨象」滙控(00005)為例，倫敦掛牌的股份年初迄今進賬34.3%，卻在指數成份中僅排第八，不及險企Beazley plc與施羅德投資(Schroders）。
除了受惠舊經濟股，英股上月跑贏相信政局轉穩也屬助力。工黨黨魁貝安德於7月20日正式接替施紀賢擔任英國首相，同步提出多項改革，股市反應正面；不過，「蜜月期」能維持多久則難以預測，事關目前當地經濟挑戰不少，何況英揆近年猶如「走馬燈」的往績，貝安德可否坐穩相位，亦是未知之數。
附【圖】所見，富時100指數今年2月及7月都於11000點關前止步，技術上恐營造「雙頂」的利淡走勢，假如資金過度拋售科企後8月份回流到上半年當炒的板塊，英股難免會在輪動下面對沽壓。然而，英股估值吸引，市盈率只有16倍(標普500指數為27倍），分析員給出的預測市盈率更低至13.5倍，反映整體盈利前景仍看好。
英股今年首7個月共漲9.43%，跟標指其實相差無幾，富時100指數的科技成份和華爾街截然不同，爆發力與流動性不能雙提並論，卻恰好是長線減少美元資產比重的多元化平衡風險部署其中一個標的，由於累積可觀漲幅又乏新催化劑，短期或要面對一定調整，宜候低吸納。
信報投資研究部
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