2026年7月31日
7月迎來最後一日，暫見全月恒指累升近3000點，較6月累跌約2300點，可見失地全然修復後再淨升近700點，為2024年10月以來單月表現最佳；並且期內僅見7日跌市，足見目前港股投資氣氛甚佳。7月30日收報25858點，除了是6月3日以來最高收市位，亦是5月19日以來第二高，較期內於6月2日最高收報26038點，相距僅180點，故不排除短期於26000點遇阻。參考6月3和4日分別高見25953和25499點，由此推斷8月開局於25500至26000點之間擺動，這意味着短期見恒指整固機會大。
與一年內低位比較
目前投資者選股宜重防守性，現價高於52周低位不多於一成屬不俗參考，於7月30日收報42.94元的快手(01024) 不妨留意。現價較暫時52周低位39.72元(見於2026年6月30日)僅高8.11%，確認差距少於一成，加上處於2024年10月以來低水平，距今歷時接近1年10個月，認為具備較強防守性。於2026年5月27日收市後發布的2026財政度年之第一季度業績公告顯示，截至2026年3月底資產淨值約821.92億元人民幣，相對截至2026年3月底已發行股數約43.53億股(A類+B類股份)，計出每股淨值折合為21.4294港元。
市賬率看現價定位
現價42.94元相對上述每股淨值產生市賬率2倍，高於1倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2023至2025年底，以及截至2026年3月底之每期市賬率介乎1.86至6.5倍，平均值為3.7倍，高於現時的2倍，反映現價實則偏低。保守分析市賬率不少於2.7倍，相對每股淨值為21.4294元，得出每股合理值為57.9元，較42.94元之潛在升幅為34.84%。而截至2026年3月底的倒數12個月之收入約1438.84億元人民幣，相對截至2026年3月底已發行股數約43.53億股，每股收入折合為37.514港元。
市銷率計算合理值
現價42.94元相對上述每股收入產生市銷率1.14倍，參考上述四個時期之每期市銷率介乎1.04至2.81倍，平均值為1.85倍，高於現時的1.14倍，同樣反映現價偏低。保守分析市銷率不少於1.6倍，相對上述每股收入為37.514元，計出每股合理值為60元，較42.94元之潛在升幅為39.73%。另可留意截至2026年3月底的倒數12個月之股東應佔溢利約175.42億元人民幣，相對截至2026年3月底的加權平均股數約43.03億股，每股盈利折合為4.627港元，對比42.94元之市盈率為9.28倍。
參考上述四個時期之每期最低市盈率介乎7.88至29.04倍，平均值為14.03倍，高於現時的9.28倍，進一步反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為4.627元，計出每股合理值為64.8元，較42.94元之潛在升幅為50.91%。綜合上述三種分析，每股合理值為57.9至64.8元，平均值為60.9元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接近42%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦 (聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
