2026年7月16日
7月份轉瞬之間便過了一半，內地最新經濟數遜預期，尤其第二季本地生產總值(GDP)按年增長僅4.3%，卻未有阻礙港股升浪，恒指昨天高開後一度飆434點，埋單上揚340點，報24681點。「翻身月」名副其實，頭10個交易日只曾跌兩日，至今進賬1800點或7.87%，於全球股指中領跑；順帶一提，墊底的是早前光芒四射但迅即「技術見熊」的南韓KOSPI，同期回落14.1%，惟年內仍可保約七成漲幅，續居首位。
自7日開始，港股主板成交金額皆超過3000億元，日均達3328億元，多於6月份約3190億元，交投暢旺配合升市，可見本輪反撲動能充裕，早前恐怕是「死貓彈」的疑慮應暫時解除。按恒指6月26日挫至22518點，跟1月底攀到28056點計算，半年左右波幅為5538點或21.6%（以高低位差距除以上年收市），屬2019年後最窄，與過去10年均值大概35%比較也略嫌不足，代表下半年波幅擴闊機會不細，憧憬2026年谷底已現，言之尚早。
附【圖】所見，恒指6月末「九連陰」後呈V形反彈，最多上漲一成，極速收復年初以來跌浪黃金比率38.2%阻力，倘若順利企穩，將意味可攀越50天線，並重返去年第三季至今年首季的橫行區；然而，如果要再上一層樓，便需其他催化劑，皆因目前仍缺乏突破的條件。
事實上，儘管「V彈」力度不差，惟港股買盤未算積極，EJFQ強勢股指數至今還低位反覆，且繼續受制正向下尋底的弱勢股指數。整體市底都乏善足陳，中線市寬(股價高於50天線比率)剛剛回到超賣(支持)區內，即近七成個股處50天線之下，最樂觀的預測亦僅是擺脫劣勢而已。
港股這趟反撲，醫療相關板塊功不可沒，統計6月26日迄今恒指成份股變幅，信達生物（01801）、石藥(01093)、中生製藥(01177)、藥明生物(02269)、京東健康(06618)進賬17.3%至29.1%，佔據十大名單半數席位；此外，美團(03690)飆近三成，排在榜首，騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、小米(01810)、京東集團(09618)也漲15.1%到26.7%，平台經濟亦受捧，反映上述ATMXJ已由幾個月前大市絆腳石，轉化為升浪重要推手，其表現將主導恒指第三季走勢。
在恒指急衝回氣之際，上市公司密集放榜期同時揭開序幕，3月底或年底結算的企業將分別公布全年度或中期業績，投資者可考慮炒股不炒市策略，按派發成績表尋找仍具上升潛力的個股，除醫療及科網股，其他板塊預計亦有選擇。
信報投資研究部
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