2026年6月11日

惠譽料港商業地產脫險期

本港商業房地產市場表現，持續影響銀行資產質素。惠譽評級亞太區銀行評級主管Jonathan Cornish認為，最壞的時期基本上已經過去，惟市場仍將持續浮現一定程度的信貸成本；若香港面臨的挑戰持續，例如經濟增長放緩及外部不利因素，信貸成本將繼續浮現，主要集中於市場中較弱的部分。

市場預期年內或會加息，這會否進一步加劇相關借款人的壓力？Cornish表示，利率上升或會對商業房地產相關借款人構成影響，但並非主要驅動因素，真正影響商業房地產市場的是租賃需求不足，空置率高，令物業業主及銀行借款人租金收入不足；若借款人本身已缺乏收入來源，即使輕微加息亦不會產生重大影響。

銀行業展望上調至「中性」

美伊戰事尚未平息，談到對本港銀行的影響，Cornish說，惠譽原本基本情景假設全年平均油價為每桶約70美元，由於霍爾木茲海峽關閉及中東衝突持續，現已上調至87美元，悲觀情景則是100美元；若衝突進一步拖延，預計整個地區都會造成更大衝擊，包括香港和中國內地。部分香港銀行在亞太區其他地方設有業務，若這些市場受中東衝突影響較大，相關銀行或會受到牽連。

整體而言，受惠於內地及香港經濟增長穩健及內地通縮壓力放緩，惠譽對中國內地及香港銀行業展望已由「惡化」調升至「中性」。Cornish指出，市場普遍預期利率上升，而利率上升通常有利淨息差表現，但具體影響取決於資產及負債的期限結構，以及傳導時差。他續稱，這也是惠譽調升香港及中國銀行業展望的原因之一，預計香港的淨息差趨於穩定。