2026年5月12日

CNY衝破6.8 高盛：低估20%

中美元首即將會晤，提振市場樂觀情緒，加上近期內地公布的經濟數據較預期理想，顯示宏觀經濟運行平穩，繼離岸人民幣（CNH）兌美元早前漲破6.8關後，在岸人民幣（CNY）兌美元昨日亦升穿6.8，亞洲收漲63點子，報6.7954，創逾3年新高。市場預期人民幣短期將保持穩中偏升勢頭，惟漲幅未必太大。

人民幣中間價昨日升35點子，報6.8467，創3年新高，惟實際值較路透預測偏弱480點子。截至今晨12時10分，CNY報6.795，CNH報6.7915，每百港元兌CNH報86.74。

習特會成升值催化劑

高盛報告認為，人民幣兌美元滙率目前被低估超過20%，預計未來一年持續走強，再度上調人民幣兌美元目標價。3個月目標價由6.85調高至6.8，6個月目標價由6.8上調至6.7，12個月目標價則由6.7，上調至6.5。

高盛指出，中國外貿盈餘佔全球GDP比例接近前所未有水平，反映內地出口競爭力極強，同時顯示人民幣滙價被嚴重低估。人民幣目前正處於2023年初以來最強水平，受惠於中美關係改善以及美元走勢疲弱。報告提及，美國總統特朗普與國家主席習近平舉行峰會，有助穩定貿易關係最為重要。惟人民幣走強的理由是「更根本、也更持久」。人行近期公布人民幣兌美元中間價偏強及出口商貨幣兌換滙率逐步上升，表明循序漸進及持續舉措仍是正確的基準。

另外，摩根資產管理預計，「習特會」成為推動人民幣升值至6.5的催化劑。中金外滙團隊則認為，即使人民幣兌美元短期內升穿6.8，在穩滙率政策調控、季節因素偏向不利的綜合影響下，預計滙率將大體保持有漲有跌的雙向波動，加速升值概率或相對有限。