今日 07:30
【兩會前瞻/十五五/內需/穩經濟】全國兩會今明兩日在北京召開。宏觀層面來看，今年是國家「十五五」規劃的開局之年，從資本市場投資角度，在兩會期間關注的重點，包括「十五五」規劃綱要，擴大國內需求，穩定經濟增長，以及化解重點領域風險等。本報綜合券商及市場分析，當中四大政策板塊值得關注，散戶不妨為新一輪投資作好準備。
政治局會議早前指出，要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性、針對性、協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，實現「十五五」良好開局。
在全國兩會召開前，各省地方兩會所設定的經濟增長目標大多低於2025年，惟多地強調「要在實際工作中全力爭取更好的結果」，意味着經濟增長目標更可能設定在4.5%至5%，而非5%。
分析預計，今年仍會以「堅持內需主導，建設強大國內市場」居首，並會深入實施提振消費專項行動，中央往後時間可能適度增加「國補」(「以舊換新」國家補貼)額度，進一步釋放服務消費的潛力。
內地經濟活力正在回溫，從春節數據觀察，假期出行熱度為近5年最佳，全國人口流動指數按年升約三成半，反映居民跨區流動與旅遊需求明顯改善，這種「人流先行」的現象，往往是服務業收入回升的前奏。
國務院總理李強主持國務院專題學習時稱，要深刻認識和把握人工智能(AI)發展態勢，推動人工智能全鏈條突破、全場景落地，更大釋放發展潛能；加大高質量數據供給，提升大模型性能，前瞻布局新技術新路徑。同時，要大力推進規模化商業化應用，促進人工智能終端和服務消費。
科技行業正逐步發展為中國經濟的支柱行業，近年人工智能得到市場及官方大力支持，今年央視春晚，AI科技元素及具身智能大模型被滲入到多個環節中。當中宇樹科技表演了武術，其穩定性比去年的扭秧歌明顯提升，帶動機械人產品市場熱度全面爆發。內地電商平台顯示，春晚開播兩小時，機械人搜索量增長超過3倍，訂單量提高1.5倍。
「人工智能+」由概念走向實際應用，多地部署算力中心，拓展工業、文旅及能源場景。集成電路、新能源、智能製造及低空經濟等新興產業持續加碼，氫能、量子科技及第六代流動通訊(6G)亦納入前瞻布局，科技突破勢將成為兩會焦點。
內地將研究推進銀髮經濟和養老服務發展有關工作，促進養老事業和養老產業發展，為應對人口老齡化提供有力支撐。同時，要進一步釋放銀髮消費需求，提升消費能力，發揮消費補貼等政策牽引作用，打造一批銀髮消費新場景新業態，均利好健康產業及醫藥行業。
國務院總理李強早前指出，內地健康產業市場空間巨大，創新藥發展前景廣闊，要加大高質量、科技供應和政策支持，要注重運用AI提高藥物研發、臨床試驗、診斷治療、生產流通等環節智能化水平。為配合國策，國家藥監局亦進一步優化創新藥品審評審批，鼓勵臨床急需境外已上市的原研藥及仿製藥，在境內申報。
分析指出，在醫藥股中，創新藥、醫藥外包(CRO)、醫療器械及線上藥店可以看高一線。其中，線上藥店滲透率持續提升，未來如果醫保能打通線上報銷環節，線上藥店會有很大增長空間。至於消費相關的醫藥股如疫苗、中藥、血製品及醫療服務亦可以留意。
內地媒體報道，內地房企已毋須再向監管部門按月報送「三條紅線」指標。券商表示，未來的政策仍然是小幅嘗試防超調，暫無大招出台，預計決策層將在人口淨流入較強的城市推出適度的按揭補貼，選擇性地放鬆限購，並繼續強調保交樓。
對於內地樓市，中央稱要採取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢，要更大力度穩定就業，保障民生，並進一步提升宏觀政策實施效率，及時回應市場關切，穩定市場預期。
中指研究院報告顯示，受春節假期影響，2月內地百城二手住宅均價按月下跌0.54%，降幅較1月收窄0.31個百分點。新房方面，多地政府與房企普遍推出購房節及降價促銷等活動，但新推項目整體較少，以存量項目去貨為主。2月百城新建住宅均價按月微跌0.04%，按年上漲2.37%。
中指研究院稱，3月初正值全國「兩會時間」，房地產政策短期繼續聚焦「控增量、去庫存、優供給」出台相關舉措。
市場估計，房地產政策以穩定市場及盤活存量為主。多地提出收購存量商品房轉作保障性住房，推動住房以舊換新，配合城市更新推進去庫存，逐步重建市場信心。
港灣家族辦公室發展總監郭家耀指出，觀乎央視春晚上，人工智能(AI)及機器人所佔的表演時間很多，可見新興產業及新質生產力，將會是兩會期間的焦點，這個政策方向是不會改變的。
他指出，在國家政策上是希望透過內需支持國家經濟，而在新春期間，內地消費情況改善，如體育用品股及啤酒股，雖然去年全年業績不會太理想，但這些股份去年第四季表現已好轉，亦可受惠內需股政策扶持等因素。
至於醫藥股方面，郭家耀表示，從事創新藥物的可以看高一線，因為相關領域已逐漸成熟，加上與外國大型藥廠合作，自身發展情況已不錯，即使有國策支持，對股價不會有太大刺激作用。
盈立證券研究部執行董事黃德几表示，根據國務院總理李強近期講話，可見中央支持銀髮經濟，以及希望透過消費推動行業復甦，相信應該是「兩會」期間主題之一。
不過，他提醒，散戶也要留意一些政策因素，如旅遊出行服務等股份，本可受惠於內地經濟好轉，但會因政策的調整，影響短期股價表現。正如攜程集團(09961)早前遭市場監管總局立案調查，以及金融監管總局約談6家出行平台企業等，便拖累攜程及同程旅行(00780)的股價下跌。惟待監管機構落實對攜程壟斷行為的罰款後，反而可視作消除不明朗因素。
對於有哪些股份可留意，黃德几指出，「兩會」就如春節一樣年年都會有，不要當是特殊概念去炒作。至於一向是市場焦點的內需股，亦要留意個別股份的情況，不可以一概而論。
永豐金融資產管理董事總經理涂國彬表示，外界傾向關注，在國際政經形勢相對緊張不明朗之下，內地刺激經濟的舉措，會否集中較中長期轉趨內需，惟以往經驗所見，相關補貼政策的刺激力度未必持久，相比之下，當前重點投入料為科技等領域，尤其是落實到應用層面的AI以至機器人概念。
