2026年1月28日
摩根大通私人銀行預期，今年上半年美元料處於震盪觸底的過程，人民幣出現大幅升值的門檻較高。人民幣升值對提振消費者購買力的作用有限，因中國對進口消費品的依賴度較低。
摩通私人銀行亞洲宏觀策略主管唐雨旋指出，雖然短期的動能已推動美元兌離岸人民幣跌破7關口，且短期內或將持續，但從中期來看，預計該貨幣對將保持穩定區間波動格局。
她認為，人民幣是一種受央行低波動外滙管理框架管控的貨幣，若現有的政策立場不變，兌美元滙率走勢將受美元波動主導。美元上半年將處於震盪觸底的過程，下半年則有望反彈走強，這意味着人民幣兌美元難以大幅升值。
該行表示，人民幣升值對提振消費者購買力的作用有限，這個觀點面臨的風險在於，若外滙政策成為中美乃至中國與其他貿易夥伴談判的核心議題，尤其是其他地區對中國出口施加更廣泛和顯著的貿易壁壘壓力時，政策立場或會有所調整。
該行又稱，對全球其他地區而言，中國持續強勁的出口表現，預示着競爭壓力加劇，使產業多元化進程充滿挑戰。
