2025年10月8日
現貨金價首度衝破每盎斯4000美元關，瑞士寶盛新世紀思維研究主管Carsten Menke表示，維持對黃金的「正面」展望，並上調目標，將3個月及12個月目標價分別上調至每盎斯4150美元及4500美元。
料金價大幅回調可能性極低 短期或現暫時性調整
Carsten Menke指出，黃金基本面依然向好；隨着美國經濟逐步降溫、美國利率預期下調及美元疲軟等因素，避險資金預計將持續湧入黃金市場，而各國央行的買盤則會繼續提供支撐。該行認為大幅回調的可能性極低，但鑑於市場情緒偏樂觀，短期或出現暫時性的調整
Carsten Menke稱，金價年初至今累升超過五成，有望創下自1979年以來最佳年度表現，而當年正是金價經通脹調整後的歷史高位；難以找出推動金價最近快速上揚的具體因素，令該行認為近兩周的行情屬於「追隨」性質。
除了美國經濟放緩、美國利率下調及美元走軟等基本因素自年初起持續吸引避險資金，近期升勢進一步受到市場對聯儲局獨立性及政府停擺的擔憂所推動。然而，這兩項因素目前對美國經濟及美元的影響仍屬有限，而此判斷在其他金融市場亦普遍得到認同。就黃金市場而言，政府停擺最直接的影響或許僅限於每周期貨持倉數據的延遲發布。
Carsten Menke表示，鑑於當前基本面仍對黃金有利，這種疲態料不至於引發真正的回調，僅會帶來短暫調整。美國經濟持續降溫，加上預期美息下行及美元走弱，將繼續吸引避險資金流入金市。
黃金配置比例若維持在全球平均水平 增持勢頭料維持3至5年
雖然避險需求一般屬於周期性驅動因素，但若市場對聯儲局獨立性的憂慮成真，甚至動搖對美元的信心，則避險需求或會轉變為結構性因素。此外，新興市場央行的黃金買盤亦有望成為另一項結構性驅動力。此舉反映央行意圖降低對美元作為儲備貨幣的依賴，並在極端情況下降低受美國制裁的風險。根據該行的分析，若假設黃金配置比例維持在全球平均水平，即20%至25%，則此輪增持勢頭預計將可維持3至5年。
鑑於白銀走勢料將繼續緊貼黃金，該行亦同步上調白銀目標價至每盎司50美元及54美元，同時維持「正面」展望。
