2025年7月31日

基金互認審核優化 防為達標谷規模

繼今年初放寬客地銷售比例上限後，中國證監會近日再度修改中港基金互認（MRF）安排細節，調整香港互認基金的審核安排，以防範有基金公司為使旗下本港基金符合加入MRF資格而短暫谷大規模。當局又計劃在風險控制方面就香港互認基金新增兩項要求，分別涉及投資地域分散程度與信用債等級。

申報前一年 每季末AUM須達2億

日前中證監在機構監管通報中宣布進一步優化互認基金審核安排。在合規營運方面，為確保互認基金產品運作穩定，中證監於註冊審核過程中將重點關注基金的規模變化情況。中證監要求相關產品在申報前一年內，每季度末的資產管理規模（AUM）原則上均不低於2億元人民幣。

中證監表明，此舉是為了針對借助不正常手段短期做大規模的香港互認基金產品，當局暫不受理該類基金的新增註冊申請。2015年推出的中港基金互認計劃一直有嚴格的申請條件，本港基金要成為內地基金互認的合資格基金，須成立1年以上，且AUM不低於2億元人民幣或其等值外幣，惟上述AUM門檻阻礙了不少本港基金申請加入該計劃。

另一方面，中證監表示，將綜合考量香港互認基金產品風險收益水平、中小投資者風險承受能力等因素，擬提高香港互認基金產品關於組合投資、分散風險的要求。當局會進一步提高投資地域的分散度要求，並兼顧產品類型分布，滿足內地中小投資者多元化投資需求。同時，為強化低等級信用債的風險防範，對以低等級信用債為主要投資方向的香港基金產品，中證監將實施審慎註冊。

此外，中證監指出，境內基金管理人應強化對境外子公司的合規風控。在港子公司的互認基金產品倘存在合規風控管理問題，中證監將對境內管理人在監管分類評價中相應予以扣分，亦會對合規風控能力較弱或監管分類評價結果為C類的境內基金管理人，中證監對其境外子公司的香港互認基金產品審慎註冊。