2025年7月21日
上周恒指起步即兩連升，經過兩日回調整固，上周五(18日)發力抽升326點至24825的全日高位收市；按周則再升686點或2.84%。
雖然恒指以全日最高水平收市，但未能升穿3月19日24874點的今年高位，甚至比兩日前的intraday high低了42點，亦即是說，恒指兩度嘗試破頂(見6月30日「搏拳實錄」<7月破頂在望>)都未竟全功。其實，恒指於16日高開後一度衝上24867點的近4個月新高，結果卻倒跌73點至24517的全日低位收市，反映技術已露疲態。
另一方面，高於50天線股份比率的中線市寬，早在7月10日升至70.2%，自6月18日以來再度進入70至80%的阻力區(又名超買區)，現升至74.6%的逾9個月新高；平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)則稍遲至上周二升至70.4%，相隔1個月又再進入70至80%阻力區後，持續升至72.5%的去年10月25日以來最高水平。兩組中線市寬分別在超買區運行超過或接近1星期。
本欄早在3月10日就指出<港股告別「彈散」格局>，然而，無論中線市寬或平滑中線市寬以前罕見闖入阻力區。去年亦直到國際著名對沖基金Appaloosa Management創辦人David Tepper高調唱好中國(見2024年9月30日「搏拳實錄」<芬佬突擊有跡可尋>)，兩組中線市寬才於去年10月衝進並突破阻力區；現在相隔1個月就再度闖關，除了確認港股擺脫「彈散」格局，同時顯示中期市底已相當超買。此外，短線市寬(3天線高於18天線股份比率)上周五維持在69.3%，與升達326點的恒指呈單日「熊背馳」，相對「敏感」的短線市寬的表現，也許預示中線市寬快將進行超買調整。
但話說回來，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，上周再升3.9個百分點至61.4%，相比5連跌、反映弱勢股沽壓的弱勢股指數高出54.8%。買盤維持「亢奮」(強勢股指數高於40%的本欄稱為「亢奮區」門檻)，估計恒指即使由中線市寬超買調整帶動，技術回調幅度也不會太大，反而藉此先行回氣，更有利後市再次衝頂或破頂。
搏拳操作：有見於上周三恒指高開低收，老徐趁周五大市反彈在24815點沽出7月期指獲利(原持有24135點長倉，見7月7日「搏拳操作」)。由於預期恒指先回氣再破頂，但即月衍生工具下周三(30日)就結算，老徐打算在24100至24500點的成交量密集區中游位置、亦即是目前10天線附近，買入8月份期指或short put。另外仍持有的7月24200點short put，則讓其到期自動結算，希望賺盡489點期權金。
老徐
