2025年7月10日
北水近期持續撤離互聯網巨頭騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)，6月南向資金淨流出兩股已錄超逾400億元，創出今年內單月新高，反映資金對高估值特別科技股的避險情緒升溫，資金轉向流入高息內銀股之餘，並潛伏超低估值的內房股中，靜待政策催化下博奕高超回報率！
「反內捲」淘汰落後產能
今日港股焦點落在內房股身上，因幾日前住建部調研組與地方政府及有關部門、專家學者及房地產企業等開展座談，調研組要求要地方政府多管齊下「穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險」，更大力度推動房地產市場止跌回穩。另中央財經委會議定調「反內捲」，要求治理房企嚴控低傾銷、無序的競爭銷售手法，並讓一些產能落後的內房企業退場，市場同時預期中央更多《提振消費專項行動方案》出台，例如讓更多公積金擴大「帶押過戶」等從需求端刺激帶動回升。
小心缺基本面仍上漲房企
今日龍光集團(03380)公布其全資附屬公司深圳市龍光控股有限公司，發行的21筆境內公司債券及資產支持專項計劃覆蓋219.6億元人民幣的存量債券，已全部獲相關債券持有人會議通過進行調整。就上述消息刺激內房股全日爆升，以邏輯推論中央政策對內房地產反內捲，反對鬥低價傾銷商品房明顯對房價有正面作用，但亦要留意政策更指出讓產能落後房企退場，因此一些無國資背書及債務展期失敗的中小型房企有消失的可能，反而最有利是大型國資背景房企、就能藉此機會吞併一些陷入嚴重財困的房企，其中華潤置地(01109)、中國海外(00688)、建發國際(01908)等最有機會執平貨同時壯大自己版圖，而半民企半國資身份的萬科企業(02202)亦不要忘記，因為華潤過往不斷供水救活萬科，要萬科企返起身金主才有利可圖，萬科有條件在今次行業重組版圖中分一杯羹，內房龍光集團雖暫可以避過違約風險，但並不代表旗下項目銷售情況就等同畫上等號，通常市場一個消息即令板塊普遍雞犬皆升，短期熱度或許延續，但後市始終看個股基本面，今日所見一些債務重組仍未見曙光的房企亦價量齊升，小心！小心！
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
