2025年7月9日

瑞士寶盛:恒指明年中目標26000 短期整固屬合理

瑞士寶盛對恒指明年中目標價為26000點，較現價有約9%上升空間。瑞士寶盛中國研究策略師及香港區研究部主管鄧啟志解釋，內地經濟最壞時間已過，預計環球資金從美股分散投資後，將有少部分流入中資股。

鄧啟志續稱，不同中資股行業都存在不同催化劑，而且中資股的盈利狀況上季已擺脫困境並有所改善，不少企業都透過提升效率增加毛利。儘管如此，他提醒港股年初至今表現強勁，後市即使出現整固亦屬合理，要留意新股上市潮與配股抽水潮等，會否成為大市未來回調藉口。

鄧啟志對於7月份政治局會議期望不大，認為內地要到第四季才會有進一步的「以舊換新」補貼，並延伸至服務業消費。有關政策料將成為後市催化劑，成為第四季的「交易窗口」。

板塊方面，瑞士寶盛看好收息股、個別科技股及消費股。鄧啟志解釋，科技股要留意電商平台競爭加劇會否削弱毛利率，但強調互聯網板塊不止電商平台，而且當第四季「交易窗口」重臨時，作為高啤打板塊的互聯網股難免會被資金吸納。消費股則要小心部分新消費股估值過高，投資者要根據不同公司的業務模式及可持續性，小心揀選。

鄧啟志預期，本港樓價今年仍會進一步下跌約5%，但在減息周期重臨，連同內地經濟周期已見底，預計住宅樓市明年料將見底回穩。基於估值便宜加上股息率不俗，個別負債比率較低的本地地產股可吸。