2025年6月12日
恒指本周衝上24000點關口後，今日在缺乏新的利好消息下恒指回軟，並徘徊24000點關口邊緣試心理防線承接能力，雖然有機會跌落至23800點考驗10天線，估計後市仍處於大漲小回格局，今年恒指仍有上望空間，全賴環球資金有被迫策略配置行動。
中方位置轉向動態平衡
迫使外圍資金要考慮資產配置原因，本次中美在倫敦開完貿易談判會議後，市場均視為雙方實力比拼的一次標誌性事件，似乎今次中美雙方在會議上各得到自己滿意的成果，起碼並沒有再不歡而散，但今次會議屬美方特朗普主動提出請求，這點被中方一早告知天下，中美貿易戰到此階段，反映美方在自身發起的對中方關稅戰、在持續衝擊下已難以承受經濟代價，在中方通過稀土出口管制下，美國整個產業鏈幾近停頓，美方弱點被中方一一倒迫出來，其他國家看到美國昔日霸氣均已盡失，對美國的敬怕亦會減了幾分，在大國博弈中往往對方所失就是自方所得，而中國的形象與實力今天面對美國前，再非只是挨打而是絕對可以與之匹敵，更強化了中方在中美長期博弈中，讓投資者睇到由昔日只守轉而趨向動態平衡的轉變，這一變就削弱了美元資產的避險霸權，促使資金重新評估新興市場的配置價值。
加州暴亂催化資金避險需求
美國加州因移民政策而觸發的暴亂事件，暴露美國聯邦與州權之爭的深層裂痕，加州州長紐瑟姆屬民主黨明日之星，更有意代表民主黨出戰競選下屆總統，所以今次紐瑟姆勢輕意就罷休，有可能借今次先打一場下屆總統候選人熱身賽，爭取黨內更多支持票情況下將勢必奮力對抗，而特朗普亦睇準加州為民主黨傳統票倉之餘，更望順便消除政治上對手，兩黨之爭不僅會加劇社會分裂，更將引發市場對美國改策連續性的擔憂，歷史告訴我們，當本土動盪發生資金往往就要找避風地方走去。
港股成新的避風港
資金永還係追逐利潤但同時又係脆弱，即資金係承受不起投資環境動盪，過往美國市場係避風港，外圍有動盪資金就會泊入美債、美股並推高美滙指數，但係今次動盪發生在美國國內，而資金要走就要有一個較穩定的地方，環觀全球資金在面對日日負面新聞中良久、隨着時日正增強「免疫能力」，資金開始轉而聚焦找更穩定、市值屬低窪又預期有盈利修復之市場，中國市場就正好能迎合環球資金的避險首選，或更簡單的方式就是流入港股參與投資中資股，因此近來每每容易出現大市成交均逾2000億元過外，大市升得多回調屬正常，但資金仍排隊流入港股，後市判斷未宜睇得淡，每逢調整亦未必要等到最低位才撈入，記住每次最低位往往要在事後才會知道的！
梁健雄
筆者未持有上述股票
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編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
