2025年6月12日
恒指本周衝上24000點關口後,今日在缺乏新的利好消息下恒指回軟,並徘徊24000點關口邊緣試心理防線承接能力,雖然有機會跌落至23800點考驗10天線,估計後市仍處於大漲小回格局,今年恒指仍有上望空間,全賴環球資金有被迫策略配置行動。
中方位置轉向動態平衡
迫使外圍資金要考慮資產配置原因,本次中美在倫敦開完貿易談判會議後,市場均視為雙方實力比拼的一次標誌性事件,似乎今次中美雙方在會議上各得到自己滿意的成果,起碼並沒有再不歡而散,但今次會議屬美方特朗普主動提出請求,這點被中方一早告知天下,中美貿易戰到此階段,反映美方在自身發起的對中方關稅戰、在持續衝擊下已難以承受經濟代價,在中方通過稀土出口管制下,美國整個產業鏈幾近停頓,美方弱點被中方一一倒迫出來,其他國家看到美國昔日霸氣均已盡失,對美國的敬怕亦會減了幾分,在大國博弈中往往對方所失就是自方所得,而中國的形象與實力今天面對美國前,再非只是挨打而是絕對可以與之匹敵,更強化了中方在中美長期博弈中,讓投資者睇到由昔日只守轉而趨向動態平衡的轉變,這一變就削弱了美元資產的避險霸權,促使資金重新評估新興市場的配置價值。
加州暴亂催化資金避險需求
美國加州因移民政策而觸發的暴亂事件,暴露美國聯邦與州權之爭的深層裂痕,加州州長紐瑟姆屬民主黨明日之星,更有意代表民主黨出戰競選下屆總統,所以今次紐瑟姆勢輕意就罷休,有可能借今次先打一場下屆總統候選人熱身賽,爭取黨內更多支持票情況下將勢必奮力對抗,而特朗普亦睇準加州為民主黨傳統票倉之餘,更望順便消除政治上對手,兩黨之爭不僅會加劇社會分裂,更將引發市場對美國改策連續性的擔憂,歷史告訴我們,當本土動盪發生資金往往就要找避風地方走去。
港股成新的避風港
資金永還係追逐利潤但同時又係脆弱,即資金係承受不起投資環境動盪,過往美國市場係避風港,外圍有動盪資金就會泊入美債、美股並推高美滙指數,但係今次動盪發生在美國國內,而資金要走就要有一個較穩定的地方,環觀全球資金在面對日日負面新聞中良久、隨着時日正增強「免疫能力」,資金開始轉而聚焦找更穩定、市值屬低窪又預期有盈利修復之市場,中國市場就正好能迎合環球資金的避險首選,或更簡單的方式就是流入港股參與投資中資股,因此近來每每容易出現大市成交均逾2000億元過外,大市升得多回調屬正常,但資金仍排隊流入港股,後市判斷未宜睇得淡,每逢調整亦未必要等到最低位才撈入,記住每次最低位往往要在事後才會知道的!
梁健雄
筆者未持有上述股票
電郵:[email protected]
編按:作者梁健雄,香港財務策劃人員總工會司庫一職,從事金融業逾20年,曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理!