2025年6月6日

港研引虛產衍生品 料市場增量逾50%

財經事務及庫務局局長許正宇周三在立法會上透露，正考慮為專業投資者引入虛擬資產衍生品交易。持有本地虛擬資產交易平台牌照的HashKey交易所事業群聯席CEO茹海陽預計，政策實施初期，衍生品市場將以比特幣、以太坊等主流虛擬資產的永續合約等為試點。他相信，這將是推動市場增長的重要方向，若開放衍生品交易功能，市場增量料至少達50%以上。

本港持牌虛擬資產平台制度嚴謹，允許提供的產品有限，持牌平台面臨營運壓力。證監會2月發布的「A-S-P-I-Re」路線圖中，已提及擬引入虛擬資產衍生品交易。

HashKey：產品需求殷切

茹海陽表示，HashKey Exchange全力支持這一政策方向，並指這也是全球監管發展的重要方向，包括新加坡交易所（SGX）、Coinbase與美國商品期貨交易委員會（CFTC），以及歐洲MiFiD II監管框架在內的多個國際機構，均優先把永續合約作為虛擬資產衍生品的重要方向。

他續說，這類產品市場需求大，風險相對可控，便於監管機構和市場參與者積累經驗；此外，基於多個虛擬資產構建的指數衍生品和場外結構性產品也可能逐步推出，為機構投資者提供更多選擇。

茹海陽預計，虛擬資產衍生品交易將由HashKey Exchange等持牌虛擬資產交易所和具備相關資質與能力的機構，例如券商及銀行等，共同參與提供服務。他相信，此舉可以提升流動性，也將為投資者提供更好的對沖工具。