2025年5月19日

港股跑贏A股 差距近廿年最大

港股今年表現回勇，儘管4月貿易戰打擊下曾失守兩萬點關，惟局勢緩和後正逐步收復失地。英國《金融時報》報道，由於對內地經濟的擔憂及對香港科技股的熱情，資金大量湧入香港，港股表現以近20年來最大幅度跑贏內地股市。

恒指上周五（16日）收報23345點，一周累漲477點，連升5周。ADR港股比例指數收報23296，較港低49點。恒指夜期收報23270，低水75點。

年初迄今，恒指累升約16.4%，同期滬深300指數則下跌1.2%，創2008年以來港股跑贏A股表現最好的一年。《金融時報》報道形容，在DeepSeek崛起的推波助瀾下，這一輪港股上漲正值內地資金創歷史新高地流入香港。

瑞銀稱因北水湧入炒AI

瑞銀中國股票策略主管王宗豪指出，今年港股表現強勁，大部分由內地南向資金推動，當中很大程度是由人工智能（AI）交易驅使。

阿里（09988）等科技公司早前面對內地監管壓力，惟今年2月國家主席習近平釋出中央繼續支持民營企業經濟的訊號，內地科技巨頭等民企代表有份出席，被視為利好股票市場。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰坦言，投資者認為政府正為科技業再次增長「開綠燈」。瑞銀指出，流入香港的國際資金似乎來自對沖基金等短期投資者，目前尚不會有大量多頭資金重返內地股市。

中金公司（03908）發表報告稱，內地股市近期南向流入放緩甚至轉為流出，原因可能包括市場情緒修復到位，部分投資者獲利回吐；此前強勁的流入反而有些亢奮和透支，尤其是過度強調南向定價權，且南向流入主力是個人和交易資金，易受情緒和市場本身影響。