2025年2月25日

新世界淨負債率恐近88%

新世界發展（00017）上周發盈警，預計截至去年底止上半年度持續經營業務錄股東應佔虧損約66億至68億元，惟未有公布最新的負債比率。高盛預期，隨着該企繼續虧損，連同永續債計算，其經調整淨負債率於去年12月底將達到87.9%，半年升3.1個百分點。

高盛維持沽售評級

新世界去年暫停派末期息，高盛認為，由於該公司負債率偏高，加上持續虧損，周五（28日）公布業績時亦會停派中期股息（去年同期每股派0.2元），直至債務問題改善。高盛維持對新世界「沽售」評級，目標價5.1元，未來將聚焦管理層如何把槓桿比率降至較合理水平。

除了賣樓之外，新世界不斷出售資產套現減債，高盛估算，連同估值變動因素，截至去年底，該公司所持的發展物業和投資物業總值分別為1470億元和2060億元，較6月底1500億元和2080億元稍降。

高盛提到，由於新世界投資物業公平值虧損約15億元，假設6個月前該公司的資本化率為4.3%，估值的相關跌幅會令資本化率相應升至4.7%，但仍低於業界平均的5.7%。

滙豐環球研究亦稱，新世界最近賣樓表現穩定，但回籠資金相對總負債規模太小，新世界需要公布更多實際的減債計劃，才能令投資者重拾信心；維持其「減持」評級，目標價3.66元。新世界股價昨隨地產板塊造好，收市報4.73元，升6.8%。