2025年2月11日
比亞迪(01211)董事長兼總裁王傳福在比亞迪智能化戰略發布會上宣布，高階智駕系統「天神之眼」正式發布，並宣布「璇璣架構」將全面接入DeepSeek。摩通發表報告，認為該發布會帶來驚喜，維持「增持」評級，以及目標價475元。
報告指，摩通上周已將比亞迪列入「積極催化劑觀察名單」，期待推出具競爭力的產品。是次發布會活動中看到了三個正面的驚喜：1）NOA（自動駕駛導航）解決方案的起始價格低得多：比亞迪的起始建議零售價即將推出的具有高速公路 NOA（自動駕駛導航）功能的新產品Dolphin、Qin-plus等功能低至6.98-7.98萬元，這低於該行預期的9至10萬元人民幣，很可能給市場帶來正面驚喜。 2）NOA功能價格不上漲或上漲幅度微乎其微。這與一些投資者的預期相反，他們認為比亞迪需要將 AD 功能的BOM成本轉嫁給客戶。摩通認為比亞迪實現這一目標主要得益於：a）規模效應；b）對供應商大幅降價（今年降價幅度約 15-20%）。 3）配備 NOA 解決方案的更廣泛的產品系列：隨著21款即將推出的車型將升級或配備高速公路或城市級NOA，該行相信到年底比亞迪月度（國內）銷量的約80-85%將實際上來自配備高速公路或城市NOA功能的車型。
總體而言，摩通認為昨日首發體現了比亞迪致力於透過推出先進的自動駕駛（AD）解決方案來增強產品競爭力/使用者體驗。該行相信，比亞迪將憑藉具有競爭力的車型陣容繼續獲得市場份額，並憑藉其廣泛的分銷渠道和跨價格點的產品組合（與華為和小鵬等同行相比），推動行業滲透。
摩通預期，比亞迪下月公布業績，將令市場提高今年盈利預測。
