2024年10月24日

滙控分東西部市場 再惹分拆猜想

微軟創辦人蓋茨曾說：「人們總是高估未來兩年的改變，低估未來10年的變化，別任由自己無所作為。」就任滙控（00005）行政總裁不足兩個月的艾橋智（Georges Elhedery），火速公布集團逾10年來最大型精簡架構方案，提出把「香港」及「英國」列為四大核心業務，按地域管理權劃分並列明「東部」及「西部」市場。外界對環球定位的滙控以東、西市場為標識，莫不加倍解讀，有人聯想新布局若演化推展，假以時日會否「有一天」以分拆亞洲為終點路線圖，亦非完全空想。

外媒對標青的港、英業務若發展持續拋離其他市場，何故要留在集團成為一員提出問號。約年半前滙控股東周年大會，以超過八成票數否決包括以分拆提升股東回報等兩項小股東維權議案，滙控續以環球金融連繫一體作策略方針。主席杜嘉祺今年4月在本港非正式股東會表明，股東沒有傾向投票支持分拆，「這種情況不會發生」。

對於是次精簡架構，有投資多年的滙控股東表示，在宏觀環境朝去全球化的趨勢下，無論將來發展如何，新舵手提出的方案起碼展露認清現實的考量，處理積習多年的官僚架構及資源重疊問題，此舉對往後多年滙控前景應是「good move」（正向行動）。

港業務擺脫環球滙報掣肘

若從平保（02318）角度來看，有關消息至少應不屬負面。精簡架構下，香港零售及工商金融業務可擺脫環球滙報掣肘，加快效率提升回報，亞洲及英國兩大旗艦分野更清晰，「東部」及「西部」在各自精采演進下，「假以時日有一天」條件成熟，若要分拆業務，目前架構安排會更為方便。

平保去年投票支持分拆議案，發言人對滙控精簡架構不予置評。艾橋智日前則稱，是次精簡架構由內部推動，沒有集團以外人士參與。

摩根大通報告認為，重組規模令人意外，但對滙控把香港列為核心業務則不表認同，本港作為國際金融中心，與其他市場尤其內地有巨大聯繫，看不到此舉帶來任何好處。瑞銀報告關注，精簡行動會否引致未知及巨大的重組支出。