2024年6月15日

50年超長期國債 中標息2.53厘新低

內地周五首次發行的50年超長期特別國債，投標倍數為5.38倍，加權中標利率只有2.53厘，不僅低於市場預測的2.58厘，亦遠不及二級市場估值水平，兼創彭博自2019年有紀錄以來的同年期超長國債收益率新低。這情況反映投資者對內地長債熱情仍然高漲，分析則關注人行會否出手，阻止國債收益率進一步下行。

需求勁 人行隨時干預防泡沫

內地於5月下旬發行的首批30年及20年特別國債，中標利率同樣偏低，分別只有2.57厘及2.49厘。在內地資產荒及低通脹之下，銀行及保險機構被指是追捧超長期國債的主力。

分析認為，國債收益率屢創低位，人行為免債市出現泡沫，可能會啟動賣出債券，抑制國債牛市熱度。人行5月底曾表示，當前內地債市無風險資產需求較大，人行高度關注債市變化及潛在風險，必要時會賣出低風險債券包括國債的操作。

連同是次發行的350億元（人民幣．下同）超長期特別國債，今年會安排合共發行22次總值一萬億元的超長期特別國債。內地傳媒引述專家稱，超長期特別國債將於5月至11月期間陸續登場，時間分散且節奏較緩和，可平衡市場供需，避免對流動性造成衝擊。