2024年6月14日

景順估中央需加碼救內房

中共三中全會下月召開，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭【圖】表示，關注中央會否提出更多刺激行動。他指出之前所推出的措施，對首季經濟確實產生效果，但今年4至5月，影響力開始減緩，下半年有需要出台更多溫和的基建或內房刺激舉措。

預期壓低按息 消費有望好轉

趙耀庭提到，中國的「中性利率」（即達致全民就業與通脹穩定所需的利率水平）在中期有所下跌，惟人行對於貨幣刺激措施取態保守，因強美元導致整體亞洲貨幣面臨貶值壓力。儘管如此，在美國減息下，他預期下半年內地會有更多貨幣刺激，壓低按揭利率，刺激內房需求。

對於內地消費情緒略為改善，趙耀庭估計與中央數周前宣布的內房刺激措施有關，消費活動稍後會好轉。他又認為，內地近期整體經濟數據，反映中央年初所設定的5%經濟增長目標，有望成功實現。

聯儲局剛結束議息，趙耀庭指即使首次減息時間推遲，儲局官員仍預期未來兩年半合共有9次減息，與之前的預測次數相同。首次減息時間點無論落在9月或12月，美國股市都能夠有不俗表現，因過去數年美國經濟的政策亮點並非貨幣政策，而是《通脹削減法案》、《晶片與科學法》等財政政策。他坦言，美股現估值略為昂貴，往績顯示，美國首次減息後12個月間的表現傾向不俗。

隨着環球金融條件放鬆，景順投資方向會以風險為先，下半年看好日股及歐股，同時偏好估值便宜的新興市場。