2024年5月31日

騰訊憂稀釋股權 無意發CB

近期多家中資互聯網公司發行可換股債券（CB），瑞銀發表報告，引述騰訊（00700）首席戰略官James Mitchell表示，無意發行CB，集團在手現金及海外投資組合將繼續為股份回購提供資金，並會把重點放在變現程度不足的高利潤資產。

James Mitchell認為，發行CB的實際成本是導致股權稀釋，內部回報率（IRR）未符合管理層預期。投資組合方面，未來的考慮主要基於財務決策，對遊戲工作室的投資會較策略性。

遊戲方面，Mitchell對今年前景正面，最近推出的手遊《地下城與勇士》（DnF）是多年來最成功的遊戲，對日活躍用戶（DAU）、留存率及使用時長數據之佳感到驚訝，他相信DnF未來一段時間將持續成為中國排名第一遊戲。此外，其海賊王手遊將在暑假推出，對其表現樂觀。

談及人工智能（AI）方面的投資，Mitchell稱，營運資本支出佔收入比重已由過去的4%至5%，增至7%，有關增量資本開支用於支持AI發展；如今廣告技術已取得良好的資本回報率（ROIC）。另外，公司正透過免費開源大型語言模型（LLM），獲取市場份額，以便部署新商機。他形容削減成本的時代過去，現時視頻號、企業軟件等業務持續變現，未來會為集團貢獻更多利潤。

AI助手「騰訊元寶」應市

另外，騰訊昨日正式發布基於混元大模型、面向消費者端的AI助手「騰訊元寶」，目前已經上架應用寶、小米、華為、vivo、OPPO、蘋果App Store等應用商店。騰訊元寶是依託於騰訊混元大模型的AI產品，提供了AI搜索、AI總結、AI寫作等核心能力，能夠一次性解析多個微信公眾號鏈接、網址，以及PDF、word、txt等多種格式文檔，並支持超長的上下文窗口。