2022年9月5日

中金預期A股偏弱 選板塊求穩

中金公司發表報告指出，內地政策發力的成效仍受到諸多不利因素制約，市場可能呈震盪偏弱格局，短期可關注估值低、增長穩的板塊。

成交額探底 基本面乏力

該行表示，8月以來，受內外不確定因素影響，投資者情緒偏弱，大市成交有所下滑。投資者可聚焦幾個方面的變化：首先，上周五（9月2日）A股成交額降至7468億元（人民幣．下同），再度接近今年4月底、5月初的成交偏底部位置，市場氣氛再現探底跡象；此外，上證50指數已重新回到今年4月底的階段性底部附近，滬深300指數今年預測市盈率亦降至10.4倍。

短期來看，中金認為內地局部疫情反覆、房地產風險處置與銷量低迷，以及海外經濟周期下行和區域形勢不確定性等因素，短期仍將一定程度制約政策發力成效。由於基本面暫時乏力，可能影響風險偏好，加上市底依然較弱，建議投資者整體應先求穩、再求進，保持靈活並注重投資配置及結構。

政策馳援 中期不太悲

板塊選取上，應以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣尚可，且有政策支持的領域為主；至於具成長風格的板塊，經過近期持續反彈後，波動可能開始擴大。

中金又稱，當前A股正處於歷史偏低水平，對中期走勢不必過於悲觀，料市場潛在系統性轉機，須留意需求側的政策支援力度，同時注意是否有供給側的政策調整來恢復信心，以重建市場活力。