2022年9月3日

野村料內地寬防疫 待明年三月

中國共產黨第二十次全國代表大會（中共二十大）已定於10月16日召開，市場對於二十大後中國防疫政策將放鬆，預期日益升溫。不過，野村證券認為這種看法過於樂觀，並維持對2023年3月之後才放鬆防疫的看法不變，並且對於如何放鬆更加謹慎，預計2023年重新開放的過程可能非常波折。

野村中國首席經濟學家陸挺稱，中國將難以避免一個兩難困境，就是若明年3月之後轉向「和新冠並存」的過程緩慢，民眾可能非常失望，並減少投資和消費；然而，如果當局真正退出「動態清零」，感染率幾乎無可避免地會在短時間內激增。

開放憂感染激增 陷兩難

他認為中共二十大後不會急於放鬆防疫，原因有四點：一是政府換屆要到明年3月才徹底塵埃落定；二是官方「堅持動態清零」的姿態過高，難以快速轉向；三是冬季本土疫情很可能加重；四是擔憂開放後感染率激增，導致決策者在放鬆防疫的重大抉擇上拖延。

數個月前，常態化核酸曾被許多人視為應對疫情的最佳手段，但陸挺指包括深圳在內的大城市，新一波疫情表明常態化核酸的「失敗」。他說：「在『動態清零』和『與病毒共存』之間，沒有中間道路。」

鑑於中國地產行業持續疲軟，以及地方爆發新冠疫情，摩根大通下調中國今明兩年經濟增長預測，把2022年GDP增長預測從3.2%下調至3%，2023年的預測由5.1%降到4.6%，低於中國政府5.5%左右的增長目標。

摩根大通分析師的基本預測是，中國明年春季逐漸退出清零政策，雖然這會有助於永久消除經濟所面臨的新冠防疫不確定性，但過渡期內可能面臨新感染病例激增、公眾信心波動及暫時性拖累經濟等情況。