2022年8月6日

瑞銀料中國GDP全年增逾3%

內地爛尾盤業主集體斷供事件再度令內房成為焦點，瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告表示，內地當局將積極採取措施以遏制風險外溢，在政策支持下，預期中國經濟可於下半年復甦，全年國內生產總值（GDP）增速料達3%以上，但投資者仍需對房地產相關金融資產保持謹慎。

報告認為，投資焦點宜側重於估值具吸引力，並在經濟溫和增長與清零政策下能提供可持續、可預見增長的個股及行業。該行看好數字經濟、消費服務和可選消費品中的龍頭企業，以及汽車零件、電動車供應鏈企業和可再生能源股。

內地上月有逾40個城市至少270個預售樓盤的買家因內房商長期停工並延期交付，要求停止償還貸款。事件引發市場對出現系統性風險的擔憂。報告指內地政府將堅決防止對經濟造成重大外溢影響，同時確保形勢可控。

樓盤斷供未虞現系統風險

報告預期，斷供事件令內銀的不良按揭貸款增加，從而帶來金融系統性風險的情況不會發生。由於內地政府已採取行動，包括對「保交樓」的承諾，又考慮對爛尾樓業主給予還貸寬限期，斷供事件的蔓延已呈放緩。政府亦着力化解開發商面臨的流動性壓力。據報，中央將設立一項2000億至3000億元人民幣的基金，用於收購爛尾項目或購買財困房企發行的債券，確保住房交付並為面臨困境的開發商提供一定支持。

該行提到，內銀和金融體系受到的影響應該可控，過去3年，按揭貸款和開發商融資在新增銀行貸款中的佔比持續下降。在最差情景下，假設2020年至2021年預售房相關貸款中約有10%面臨現金流壓力，即有近6100億元人民幣的房貸可能成為不良貸款，但僅佔按揭貸款總餘額的1.6%。

儘管預期情況可控，但該行不諱言事件對市場信心的衝擊或不利於住房銷售的潛在復甦，為房地產相關金融資產帶來衝擊。