2022年2月13日
美國再一次公布令市場震驚的通脹數據，1月份CPI按年急升7.5%，再創1982年2月後的新高，即使扣除能源及食品的核心CPI增長亦有6%。由於房租、汽車及工資上升速度未有見頂跡象，相信往後數月的CPI仍會進一步攀升。市場隨即揣測聯儲局3月會否加息50點子。根據最新的利率期貨顯示，預測3月加息50點子機會率增至96.7%，看似勢在必行，而12月聯邦基金利率最大可能落在1.75至2厘，即年內加息7次(若每次加息25點子)，實屬誇張。
美債10年孳息率債息突破2厘，為2019年8日以來首次，但2年期債息升幅更大，令孳息率曲線趨於平坦，預示經濟陷入衰退。不過，美國總統拜登依然作其一貫作風，向市場派發定心丸，表示物價年底前將大幅回落，神情有如Netfilx電影Don't Look Up演員Mark Rylance飾演的白頭高層道出﹕「Everything is fine, we had anticipated a margin for error」。
儘管外圍跌幅較大，港股亦未見跟隨。參考信報的強弱勢股指標，截至2月10日，強勢股指數已進一步升至48.8，弱勢股指數則回落至22.8，港股偏強，其中大笨象滙控(00005)功不可末，今年該股已累升逾25%，但以藍籌股計算，升幅最多為中國海外(00688)，唔覺唔覺已累升35%，第二同為內房的龍湖集團(00960)，升幅亦有29%，中銀香港(02388)及匯控則排第三及第四。
行業RA+最新情況較上週為佳，大部分行業均向右上方移動，其中表現較好的有電訊、酒店/消閒，其次是銀行、石油化工等。上週標題「福虎生財 食品股有望跑出」，文中提及的萬洲國際(00288)及百威亞太(01876)，一周升幅分別有10%及6%。由於今年全球踏入通脹潮，食品股是筆者其中一個看好的板塊，讀者亦不妨多加留意。
當然，個別股份仍是積弱，好像是藥明生物(02269)旗下子公司被美國列入未經核實名單，即使停牌後澄清，但復牌後即「彈散」，市場憂慮事件未斷尾，難以保證會否被美國列入其他的制裁名單，而藥明生物目前有近半業務位處北美，若美國阻止有關企業向藥明輸出受管制技術，後市堪慮，投資者未宜空手接落刀。
組合上周股份三升兩跌，平均回報為0.44%，今年累計回報進一步升至0.55%。上周組合內表現最佳股份為剛才提及的百威亞太，賺6.6%，嘉里建設(00683)繼前周賺4.8%後，上周再賺1.3%。至於本周方面，買入股份為東亞銀行(00023)、香港寬頻(01310)、周大福(01929)、中海油服(02883)及攜程集團(9961)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
