2022年1月25日

新加坡銀行續看好銀行保險股

美國加息周期逼近，新加坡銀行中國股票策略師霍慧敏表示，繼續看好能受惠加息的本地銀行及保險股，同時建議投資者留意4個受惠國策的投資概念，包括碳中和、新能源、新基建及消費。

聯儲局本周舉行今年首次政策會議，霍慧敏預期，當局會就加息步伐及策略向市場提供更多消息。該行暫時估計美國年內會加息4次，每次0.25厘。本地金融股在加息憧憬下表現突出。由於現時處於加息周期早期階段，金融股將依然造好。回顧2015年至2018年初的對上一次加息周期，本地銀行股市賬率由0.7倍升至1.3倍。

下半年部署內地消費板塊

此外，霍慧敏也偏好國策受惠板塊，包括風能、太陽能和傳統能源轉型等碳中和概念，新能源汽車及其上游產業鏈，晶片製造相關新基建，以及消費。不過，她特別提醒，內地消費或要到下半年才明顯復甦，因上半年有冬奧及兩會，相信清零政策不會放寬，影響餐飲等消費行業。由於內地寬鬆政策效果需時顯現，加上上半年消費股會受到去年同期高基數效應拖累，建議在下半年才部署消費股。

中港股市方面，霍慧敏依次序較看好A股、港股，最後是MSCI中國指數。由於A股對國策敏感度高，有較多行業受惠「十四五規劃」和「共同富裕」等概念。

港股方面，由於金融股佔恒指比重高達37%，加息期間，金融股能帶動恒指造好。至於另一重磅行業互聯網，估值及盈利預期已經回落不少，惟須留意互聯網企業給予的最新盈利指引，屆時市場有更多資訊為互聯網企業重新估值。該行給予恒指今年的基本情景目標價是24958點，牛市情景可升抵26558點，熊市情景則是23400點。

至於MSCI中國指數，雖然估值已經回落至歷史平均水平，但成份股盈利增長有下行壓力。