2021年11月19日
大和 京東(09618)
評級：買入
目標價：370元 -> 425元 (較前收市價323元有31.6%潛在升幅)
大和發表報告，讚京東上季業績有驚喜，加上京喜拼拼虧損收窄，上調目標價15%至425元，續是內地電商股首選。
報告指出，雖然京東面對傳統電商業務疲弱，但用戶增長仍強勁，其中上季按年升25%，加上京東零售受惠毛利率好過預期，還有京喜拼拼虧損較估計少，令季績有驚喜。
大和分析，上季京東零售營運利潤率(non-GAAP)達4%，好過預期，雖然估計本季會重新投放部分投資，但仍相信營運利潤率會温和擴張。新業務京喜拼拼第三季虧損只有20億元人民幣，較第二季的30億人幣少，故相信整體京東本季淨利潤率有望按年升0.3個點子至1.3%。
基於新業務成本控制佳，故上調2022至2023年盈利預測2至15%，每股盈利為7.193和10.385元人民幣，將目標價由370元升14.9%至425元，維持「買入」評級，續是內地電商股首選。
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