2021年8月25日
瑞銀 安踏(02020)
評級：買入
目標價：206元 -> 217元 (較前收市價171.2元有26.8%潛在升幅)
瑞銀發表報告，指安踏旗下品牌增長前景樂觀，上調目標價至217元。
報告指出，安踏上半年收入及純利分別升56%和1.3倍，比盈喜時公布分別最少升50%和1.1倍強勁。受惠東京奧運，安踏透露7月銷售強勁，但8月因疫情左右，加上經濟轉弱，故銷售較弱。
瑞銀又指，安踏下半年給予客戶折扣減少，但受東京奧運及加快安踏品牌擴展，令廣告開支增加，意味下半年毛利率有壓力，同時Amer品牌供貨受越南疫情影響，該品牌全年收支平衡亦存在不確定性。
不過，瑞銀維持安踏「買入」評級，目標價由206元升至217元，因對安踏品牌及Fila增長前景看法正面，折合明年預測市盈率45倍。
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