2021年2月9日

滙豐看好中國股債 短線吼旅遊板塊

滙豐環球投資管理預期，在疫情紓緩後，中國宏觀經濟復甦將帶動環球增長，快將踏入辛丑牛年，繼續看好中國股債前景。滙豐環球投資管理中國及香港股票部主管沈昱認為，隨着新冠疫苗面世和各國廣泛接種，短期可留意各地通關主題如旅遊等板塊，長線而言，科技和電子汽車等值得吸納。

北水續掃貨 青睞教育互聯網

近年外資一直增持A股，沈昱解釋，國際投資者除了看重增長前景，亦希望分散風險，加上內地稅率偏低，是吸引資金的原因之一，中資股特別是只在香港上市和估值便宜的更具吸引力，港股盈利料可按年升15%至20%，令不少北水南下掃貨。他估計，內地不少新發行基金均有配置港股，北水南下的動力將持續，教育、內房管理和互聯網行業等內地沒有的股份會獲得青睞。

談到中美角力，沈昱相信，美國新政府不會以針對中國作為首要任務，而不少中資公司有強勁發展，如果估值吸引而基本因素好，仍能提供不俗回報。

債市方面，去年下半年有大型企業債券違約，滙豐環球投資管理債券投資管理聯席董事林嘉銘稱，違約率只在1.3%低水平，今年不會大變，即使內地稍為收緊流動性，違約風險未虞增加，人民銀行亦有透過公開市場操作提供適度頭寸，預料今年債市違約壓力不大。他補充，投資者應以更多不同模式檢視債券和企業信用質素。

林嘉銘說，內地債市規模已大到外資不能忽視，其他地區債券回報偏低甚至出現負利率，中國債券連同點心債可提供3厘至4厘回報，勢受外資追捧。

近日內房企業資金緊張，他坦言，經濟復甦而貨幣供應回復正常，不排除個別企業會出現流動性問題，惟內房債應該不會出現系統性風險。