2019年7月24日

大摩唱好內險股中期績佳

摩根士丹利唱好內險股上半年業績，估計盈利按年有介乎兩成至1.4倍的增幅。

該行預期中國財險（02328）股價在未來60日，有高達七成至八成機會錄得上升，目標價為12元，主因相信其業績將會優於市場預期。

壽險新業務價值略遜預期

中國財險昨升3.8%，報9.5元，創今年3月以來新高。其餘的內險股昨個別發展，中國平安（02318）漲0.4%，太保（02601）則逆市跌1.7%。

大摩發表研究報告指出，A股年內投資回報強勁，加上來自去年約10億（人民幣．下同）至100億元的退稅款項，以及今年有效稅率較低等利好因素，相信內險上半年業績將按年有大幅增長。該行預期，大部分內險的年度化股本回報率將可反彈至15%至25%水平。

同時，大摩估計，壽險的新業務價值增長將會略低於市場預期，產險的收益則會改善。

該行相信，人保（01339）的新業務價值增長會是內險當中最強勁，料達25%；中國人壽（02628）有望增15%；新華保險（01336）或升5%。至於中國太平（00966）及太保的新業務價值，有機會倒退一成。

予平保財險「增持」評級

大摩看好平保、中國財險、太保及眾安（06060），給予「增持」評級。

另一券商滙豐亦預期，受惠一次性退稅及A股表現，內險今年上半年的盈利增長介乎17%至66%。