花旗:碧桂園所定目標「說比做容易」續籲沽售

碧桂園(02007)去年多賺兩成，至102.3億元人民幣。花旗發表報告，指碧桂園今年定下多項目標及指引均不易達到，維持「沽售」評級，目標價由原先3.01元下調一成至2.7元。

花旗認為，根據現時情況及銷售數字，碧桂園所定下的目標，包括高盈利增長、穩定毛利率以及正經營現金流，均「說比做容易」，難以達標。花旗指，碧桂園去年毛利率由2013年的27.6%，收縮至24.1%，而核心盈利按年升15.5%至92.3億元，亦低過市場預期。該行又認為，由於大量的經營現金流出，包括資本開支及土地成本，在1350億元銷售目標之下，將難以支持經營現金流轉為正數。

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