大和:阿里估值具吸引力 回調提供買入機會

大和 阿里巴巴(09988)

評級：買入

目標價：325元(較前收市價260元有25%潛在升幅)

阿里巴巴第三財季非通用會計準則(Non-GAAP)純利按年升27%，至592.07億元人民幣。

大和發表報告，指阿里第三財季收入及盈利表現符合該行與市場預期，主要得益高鑫零售(06808)收入貢獻，以及非核心商業盈利抵消受投資拖累的核心商務業務遜預期的表現。

另外，在收入擴大下，阿里雲第三財季錄得經調整EBITA 2400萬元人民幣。該行認為阿里將繼續投資新業務，支持強勁的收入增長，而菜鳥及雲業務收入增長約50%，變現情況改善，可部分抵消毛利下降的問題。

該行又指，雖然在監管因素消除之前，阿里或跑輸大市，但認為該股目前的估值具吸引力，任何回調都是提供一個良好的買入機會，因負面因素已大致反映。另外，潛在被納入南向通為催化劑。大和輕微上調對阿里2021至2023年盈利預測1%，重申「買入」評級，目標價325元。

中金公司則下調阿里2022財年盈利預測7%，因公司長期投資加大。

彭博行業研究就認為，阿里表示將專注於投資以實現長期增長，故阿里可能將短期盈利置於次要位置。