| 即時報價： | 46.350 | -0.450 (-1.0%) |
評級日期：2019年02月18日
劵商
富瑞
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
7.90 7.50
備註：---
富瑞 中芯國際(00981)
評級：持有 -> 持有
目標價：7.9元-> 7.5元 (較前收市價8.03元有6.6%潛在跌幅)
中芯國際較早前公布去年第四季盈利按年下跌44.4%，期內毛利率為17%，按年下跌1.9個百分點。富瑞發表報告，將中芯目標價調低半成至7.5元，維持「持有」評級。
富瑞表示，中芯在分析員會議上預計今年首季毛利率介乎20%至22%，按季改善1至1.5個百分點，不過該行認為毛利率反彈只屬暫時性；資本開支加快上升將對盈利造成顯著壓力。富瑞把中芯今明兩年收入預測調低10%及15%，EBITDA利潤率維持在約34%水平，另外在政府補貼及稅項優惠下，料中芯可錄得盈利。
富瑞指，中芯現價相當於8倍之企業價值對EBITDA比率，較台積電的7.8倍為高，故維持「持有」評級。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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