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評級日期：2016年07月21日
劵商
瑞信
評級
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目標價(HK$)
123.50 123.50
備註：---
內地三大電訊公司先後公布6月份營運數據，瑞信發表報告，指上月內地4G用戶淨增表現向好，維持給予中移動(00941)、聯通(00762)及中電信(00728)「跑贏大市」評級。
瑞信認為，目前內地電訊行業的4G用戶增長情況已更為平均，監管上進一步干預的風險已較低，而聯通及中電信的4G覆蓋正趕上。
瑞信指，在現時再無「無限數據月費計劃」下，4G用戶較高的數據用量正推動電訊商收入上升。瑞信指，中移動6月份4G用戶淨增1922萬戶，較5月份的7.4%，增長勢頭改善，年初至今表現強勁，維持中移動123.5元目標價。
至於聯通，瑞信認為營運上較去年同期有明顯改善，不過在董事長王曉初的策略下，總資本開支增加，成本較高下，導致淨利潤率較低；市場在過去六個月將每股盈利預測大幅下調37.3%，直接令股價跑輸，年初至今累挫16.6%。不過該行並不認為短期盈利是恒生指數投資者的焦點，認為聯通的價值已顯現，現金流正轉向正面，維持目標價16元不變，即較現價有一倍潛在升幅，認為風險回報在中資電訊股中最為吸引。
中電信方面，瑞信指營運表現穩健，收入正上升，EBITDA亦相對穩定，資本開支下降，現金流產生正在改善，盈利能力較聯通好，令股價下行風險較低，維持6.85元目標價不變。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
