券商對中移季績正面 瑞信續予進取目標價

中移動(00941)公布截至3月底首季業績，純利錄得239億元人民幣(下同)，按年增長0.5%，遜市場預期。不過，多家券商對中移動季績看法正面，主要亮點是期內收入回復增長，以及息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)較預期好。

瑞信維持中移動「跑贏大市」評級，目標價維持125.17元不變，為券商中較進取之目標價。該行指除了指EBITDA勝預期外，經營溢利按年升10.3%，亦好過該行預期。瑞信指，現時按年的比較數字已沒有受到增值稅及「流量不清零政策」(data rollover)所扭曲，因此市場可以明確看到中移動正把4G數據增長盈利化。

瑞信指，中移動首季EBIDTA受去年10月出售鐵塔資產所影響，但仍按年增長10%，主要是其他成本維持受控。此外，第一季為傳統淡季，中移動期內服務收入、EBITDA及純利，已分別達到該行全年預測的23.1%、25.7%及20.5%。

花旗維持中移動「買入」評級，目標價116元不變，認為首季每月每戶平均收入(ARPU)、4G、寬頻及數據流量增長均顯示收入及盈利增長的正面趨勢。花旗補充，資本開支以及折舊與攤銷( D&A)將會是中移動短期盈利的擺動因素。

德銀亦維持「買入」評級，目標價110元不變，認為中移動今年有個好開始，雖然首季純利較疲弱，但業績有多項正面跡象。德銀指，中移動管理層保守審慎看法，指今年收入增長面對挑戰，但該行認為其言辭過於保守。