| 即時報價： | 23.840 | -0.720 (-2.9%) |
評級日期：2014年05月20日
劵商
高盛
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
39.00 34.30
備註：確信買入
高盛高華發表內地水泥及鋼鐵行業研究報告，下調多隻股份評級及目標價，並預測商品需求疲弱時期及價格修正幅度均超出市場預期。
高盛高華表示，該行近期考察內地北部，西北部及東部的資源和建築類公司，發現︰一）流動性仍然緊張，加上融資成本正在上升，導致建築項目大量停工，包括房地產及基建工程；二）今年首季商品需求疲弱；三）儘管商品需求低於預期，利潤率低企(甚至出現負數)，商品產量仍持續偏高，原因是生產商需要產生現金支持營運。
該行指今年1-4月內地的固定資產投資(FAI)增長減速情況較預期快，當中以房地產最為明顯，部份原因是由於房地產銷售及新屋動工急劇下跌，預期今明兩年的固定資產投資增長有進一步下跌風險。該行把今明兩年的水泥需求增長預測，由6%/5%下調至4%/3%，鋼鐵需求增長預測則由6%/5%下調至3%/4%。該行亦把今年水泥價格增長預測由之前的+2%至+5%增長，下調至-5%至+5%增長，並預期鋼鐵價格今年下跌5%。
該行把中國建材(03323)，山水水泥(00691)及鞍鋼(00347)的投資評級，由「買入」下調至「中性」，馬鋼(00323)評級則由「中性」下調至「沽售」，指其盈利較低，且高負債比率將拖累盈利增長及回報。該行指內地水泥鋼鐵業首選安徽海螺(00914)及寶鋼A股，預期此兩股因優秀的成本結構及穩健的資產負債表而持續跑贏同業。
高盛高華給予內地水泥鋼鐵股的評級及目標價
股份 評級 目標價
安徽海螺(00914) 買入→買入(「確信買入」) 39元→34.3元
中國建材(03323) 買入→中性 9.1元→8.1元
華潤水泥(01313) 中性→中性 5.1元→5.3元
山水水泥(00691) 買入→中性 3.5元→3.1元
金隅股份(02009) 中性→中性 6.1元→5.4元
海螺創業(00586) 中性→中性 20.2元→18.9元
鞍鋼(00347) 買入→中性 6元→4.9元
馬鋼(00323) 中性→沽售 1.84元→1.3元
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
