花旗:地產股獲重估 首選信置 長實 嘉里

花旗表示，正當市場仍然憂慮候任特首梁振英上台後，將有更多不利本港地產商的「鷹派」政策；另外，新鴻基地產(00016)高層被拘留調查亦影響地產股氣氛。不過，花旗相信，現時是適當時機買入本港地產股，新的業務模型推動地產股估值重估。

花旗表示，本港樓價現水平呈穩定，發展商加快推出樓盤令資金回籠。該行分析，發展商過去12個月購入之土地，未來將可產生平均33%之毛利率，相信這亦是發展商加快推售以套回資金，再在現階段以較低價格購入土地儲備的原因。預期一手樓成交量在未來2至3年上升60%，在樓價及毛利率均穩定下，中期而言，本地發展商整體盈利以將可上升，而政策風險料緩和。

商廈方面，花旗預期本港GDP在今年上半年見底，在未來兩年新供應較低下，預期全年整體寫字樓價格持平，中區寫字樓價格則料下跌少於10%。

花旗微調本港地產股板塊之盈利預測，2012年下調2%，2013年則上調0.5%，另更新多隻本港地產股每股資產淨值及目標價，予「買入」評級之首選股份如下：信置(00083)目標價由18.82元，下調至14.79元，仍較現價潛在升幅39%。長實(00001)目標價由139.64元，下調至114.25元，潛在升幅26%。嘉里建設(00683)目標價由51.25元，下調至41.83元，潛在升幅37%。