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評級日期:2015年12月01日
劵商
美銀
評級
買入 買入
目標價(HK$)
50.50 50.50
備註:---
美銀美林就明年本港物業市場展望發表報告,預期明年各類市場表現參差,建議選擇性吸納股份,又指地產股存在「價值陷阱」。
美銀美林指出,由於供需情況有別,預期明年本港物業市場表現參差,寫字樓應該會是當中亮點,主要是目前中區寫字樓空置率接近有史以來最低水平,且未來供應有限,而來自中資機構的需求則強勁。
零售物業方面,美銀美林預期大眾零售物業將維持平穩,但高端零售物業則受經濟放緩以及強美元所影響。
住宅物業方面,該行預期樓價明年達到周期性頂峰,大致與過去兩個由底至頂周期(1968至1981年,以及1984至1997年)歷時13年相若,預期未來三年住宅樓價將回落20%至30%,期內美國加息溫和及漸進。該行並不預期樓價會出現60%至65%之急跌情況,主要是現時供應僅為之前周期頂峰之一半,按揭息率亦明顯為低,而現行之收緊措施已相當嚴厲。
美銀美林指,雖然物業價格將回落,但地產股未必會跟隨向下,過去亦顯示兩者只出現輕微的相關性;事實上,地產股已先行調整,年初至今跑輸大市,現時估值吸引,較每股資產淨值折讓四至六成,未來數年預期息率有3至5厘。不過美銀美林認為地產股存在價值陷阱,能否跑贏關鍵在於是否有資本管理、重組、私有化以及對公司進行敵意收購這些因素。
選股方面,美銀美林在地產發展股中首選恒地(00012)、信置(00083)及長實地產(01113),當中恒地及信置之評級由「中性」上調至「買入」;至於新地(00016)、新世界發展(00017)及嘉里建設(00683)之評級則由「買入」降至「中性」,主要是這些公司缺乏資本管理方面的動作。
收租股方面,美銀美林首選希慎(00014)及太古地產(01972),房產信託基金首選領展(00823);當中預期希慎進一步獲得資本管理以及股份回購所支持。
美銀美林地產股首選之目標價
股份 目標價(元)
恒地(00012) 64.0
信置(00083) 14.2
長實地產(01113) 64.0
希慎(00014) 41.0
太古地產(01972) 29.0
領展(00823) 50.5
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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沒有相關資料。 |
註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有:代表包括「持有」、「中性」
賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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