| 即時報價： | 1.570 | 0.000 (0.0%) |
評級日期：2012年07月16日
劵商
大摩
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
7.60 7.20
備註：---
摩根士丹利 佐丹奴(00709)
評級: 增持 → 增持
目標價: 7.6元 → 7.2元 (上日收5.57元，潛在升幅29.3%)
摩根士丹利表示，預期佐丹奴(00709)上半年純利按年倒退約20%，主要是零售增長減速，以及營運去槓桿化，惟預期盈利可於第四季復蘇。基於估值吸引，維持「增持」評級。
大摩認為，佐丹奴第二季中國銷售表現將續遜於該行早前預期。佐丹奴的策略是避免太進取之折扣，此將影響銷售以及存貨上升，預期下半年在較高折扣以及推行更多針對地區的市場策略。本港方面，大摩預期零售銷售增長於第三季放慢，第四季開始反彈。
大摩把今明兩年佐丹奴每股盈利預測下調14%，以反映下調今年各地市場(除印尼)之銷售增長假設，下調今年下半年經營利潤率。
不過，估值方面，大摩認為佐丹奴2013年市盈率只有11倍，股價已大部份反映今年盈利下跌的因素，惟料市場調低盈利前景下，短期股價仍有沽壓。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
