大摩睇好騰訊小程序增長 瑞信聚焦重磅遊戲

大行參與騰訊(00700)投資者會議後發表報告。當中摩根士丹利發引述騰訊管理層表示，內地近期的行業監管變化長遠來看對行業有利，也會密切關注成立金融控股公司的監管提議。

騰訊亦提到「視頻號」及電商業務發展計劃藍圖，視頻帳戶的DAU(日活躍用戶)在推出後一年以來快速增加，但不能單獨評論用戶使用時間，因視頻帳戶是建立在微信生態系統中，並且是對官方帳戶自然延伸。而集團由從內容創建者反饋得悉，視頻帳戶關注者的質量要好過其他競爭對手，顯示微信用戶的指標具有競爭力。

騰訊將專注於通過內容豐富來增強用戶參與度，並希望達到1：2：10的理想流量分配，以進行積極的關注、朋友推薦及饋送推薦，並指貨幣化不會是「視頻號」近期發展重點。

另外，騰訊旗下小程序於去年商品交易總額(GMV)已達1.6萬億人民幣，佔中國網上零售額逾13%。與傳統的電子商務公司不同，騰訊正在通過廣告和收費收取率來獲利。

大摩相信，騰訊營運方式令商家易於管理私有域流量並更有效地轉換銷售，預示騰訊長期收入增長良好。

瑞信亦發表報告，引述騰訊管理層表示今年以來在線遊戲的用戶指標及趨勢仍然保持健康，但考慮到去年強勁的基數，加上今年首季缺少大型遊戲發布，估計在線遊戲收入增長會回復正常。

騰訊管理層對網遊今年前景仍然充滿信心，《英雄聯盟：激鬥峽谷》在本周在主要目標市場美國進行測試，將受到密切注視，並且可能在今年稍晚在內地發布前進行數輪測試。

在線廣告方面，騰訊管理層指在線教育廣告的政策不確定性，可能會對2021年的廣告收入增長產生負面影響。但瑞信指騰訊擁有電子商務、在線遊戲，互聯網服務、快速消費品以及在線教育等多元化的廣告客戶基礎，估計相關影響屬可控。

該行指維持對騰訊「跑贏大市」評級及目標價800元。