貴價酒店需求減 高盛降香格里拉至中性

高盛 香格里拉(亞洲)(00069)

評級: 買入 → 中性

目標價: 19元 → 17.5元 (上日收15.04元，潛在升幅16.4%)

高盛指，香港里拉(亞洲)股價今年以來已累升10.3%，跑贏MSCI香港指數的2.2%升幅，現時估值已回升至歷史水平，但宏觀經濟前景不明朗，對高端酒店的需求或減少，故把其評級由「買入」降至「中性」，同時又把其剔出亞太區買入名單。

該行又說，今年首4個月，香格里拉在香港及北京的酒店，收入仍有穩健增長，每間客房收益分別升9%及15%，不過，3月以來本港酒店入住率，開始有轉弱跡象，故若股價要再展升浪，除非房租能夠上升。

另外，香格里拉正按計劃開設新酒店，目標是在2014年令酒店數量增至110間，即2011至2014年復合增長14%，高盛認為，對公司長遠發展屬正面，但未來2年開張的新酒店，則會令前期開支增加，或拖低利潤率。

該行料香格里拉收入增長放慢，及開支升幅加快，故把目標價下調近8%至17.5元。