集團主要從事發展、擁有及經營酒店物業；提供酒店管理及相關服務；發展、擁有及經營投資物業及發展供出售之物業。本集團以不同商標經營業務，包括「香格里拉」、「嘉里大酒店」、「JEN酒店」、「盛貿飯店」、「Rasa」、「夏宮」、「香宮」及「香格里拉CHI水療」。集團之聯營公司主要從事發展、擁有及經營酒店物業、發展、擁有及經營投資物業，以及發展供出售之物業。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

(i) 酒店物業

截至2026 年6 月30日止六個月，本集團酒店物業綜合收入增加，主要由於相比2025年同期，在香港、中國內地、新加坡、馬來西亞及澳洲的收入增加，部分被英國的收入減少所抵銷。

截至2026年6月30日止六個月，本集團酒店的加權平均入住率為63%，較截至2025年6月30日止六個月的62%上升1個百分點。截至2026年6月30日止六個月，加權平均每房收入（「每房收入」）為111美元，較2025年同期之105美元增加6%。

若不計入中國內地，截至2026年6月30日止六個月的加權平均入住率為65%，較截至2025年6月30日止六個月的64%上升1個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為162美元，較2025年同期之153美元增加6%。

以下是按選定地區劃分且對本集團酒店物業整體業績有重大影響的酒店表現評論：

中華人民共和國

香港

就香港而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為81%，較2025年同期之82%下跌1個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為248美元，較截至2025年6月30日止六個月的222美元增加12%，主要受國際遊客入境帶來的強勁休閒需求令平均每日房價上升所帶動。因此，截至2026年6月30日止六個月，香港酒店物業的總收入增加14.5%至181,400,000美元。

中國內地

於2026年6月30日，本集團於51間在中國內地營運的酒店擁有股權權益，而於2025年6月30日為48間。

就中國內地而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為61%，與2025年同期持平。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為72美元，較截至2025年6月30日止六個月的68美元增加6%，主要受平均每日房價上升所帶動。

以下是本集團於各線城市酒店的表現：

- 於一線城市，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月入住率為 69%，較 2025 年同期之70%輕微下跌1個百分點。截至2026年6月30日止六個月每房收入為109美元，較截至2025年6月30日止六個月的106美元增加3%。此增長主要受惠於入境旅客人數增加，帶動本集團酒店的平均每日房價上升所致。

- 於二線城市，截至 2026 年 6 月 30 日止六個月入住率為 60%，與 2025 年同期持平。截至2026年6月30日止六個月每房收入為57美元，較截至2025年6月30日止六個月的55美元增加4%。

- 於三線及四線城市，截至2026年6月30日止六個月入住率為51%，較截至2025年同期之48%上升3 個百分點。截至2026 年6 月30 日止六個月每房收入為43 美元，較截至2025年6月30日止六個月的39美元增加10%。此增長主要受強勁的休閒需求所帶動，令入住率及平均每日房價上升。

中國內地酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加4.7%至312,000,000美元。

新加坡

就新加坡而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為78%，較2025年同期之77%上升1個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為200美元，較截至2025年6月30日止六個月的192美元增加4%。新加坡酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加4.5%至124,700,000美元。本集團於新加坡的酒店年初勢頭強勁，入住率及平均每日房價均有所增長。然而，自第二季度起，因中東衝突導致長途及過境國際遊客入境人數減少，為業務帶來若干不利因素。

馬來西亞

就馬來西亞而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為61%，較2025年同期之64%下跌3個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為91美元，較截至2025年6月30日止六個月的86美元增加6%，主要受平均每日房價較高的休閒遊客所帶動。馬來西亞酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加10.7%至60,100,000美元。

菲律賓

就菲律賓而言，截至2026 年6 月30 日止六個月入住率為65%，較2025 年同期之61%上升4個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為136美元，較截至2025年6 月30 日止六個月的131 美元增加4%，主要受商務旅遊需求帶動，惟平均每日房價相對較低。菲律賓酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加4.9%至87,400,000美元。

日本

就日本而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為72%，較2025年同期之77%下跌5個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為545美元，較截至2025年6月30日止六個月的537美元增加1%。每房收入增長主要受平均每日房價上升所帶動，惟被當地市場及中國內地市場休閒遊客減少所抵銷。本集團日本酒店物業於2026年6月30日止六個月的總收入增加2.3%至31,600,000美元。

法國

就法國而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為53%，較2025年同期之56%下跌3個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為1,147美元，較截至2025年6月30日止六個月的1,172美元減少2%。入住率下降主要是由於休閒旅遊需求減少及於二月進行翻新工程。本集團法國酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加0.3%至31,400,000美元。

澳洲

就澳洲而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為90%，較2025年同期之87%增加3個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為258美元，較截至2025年6月30日止六個月的208美元增加24%。本集團位於澳洲的酒店繼續受惠於國際遊客入境人數強勁增長。澳洲酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入增加21.0%至51,300,000美元。

英國

就英國而言，截至2026年6月30日止六個月入住率為75%，較2025年同期之73%增加2個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為496美元，較截至2025年6月30日止六個月的498美元減少0.4%。入住率增加主要是由於強勁的商務旅遊需求。每房收入輕微下降，是受到因客戶組合變動導致平均每日房價下降所拖累。本集團英國酒店物業於截至2026年6月30日止六個月的總收入減少3.6%至27,000,000美元。

(ii) 酒店管理及相關服務

於2026年6月30日，本集團管理合共107間酒店及度假酒店：

－ 83間本集團擁有的酒店－ 5間租賃酒店－ 19間由第三方擁有的酒店

由第三方擁有的19間營運中酒店（6,465間可用客房）位於以下地區：

－ 柬埔寨：金邊－ 加拿大：多倫多－ 阿聯酋：阿布扎比（2間酒店）及迪拜－ 沙特阿拉伯：吉達－ 馬來西亞：吉隆坡－ 印度：新德里及班加羅爾－ 台灣：台北及台南－ 中國內地：深圳（2間酒店）、蘇州（2間酒店）、義烏、南寧、上海及北京

截至2026 年6 月30 日止六個月，該等第三方酒店管理協議下的酒店的整體加權平均入住率為66%，較截至2025年6月30日止六個月的65%上升1個百分點。截至2026年6月30日止六個月，每房收入為111美元，較截至2025年6月30日止六個月的115美元減少3%。每房收入下降主要是由於中東衝突造成的負面影響，部分被中國內地的業務增長所抵銷。

截至2026年6月30日止六個月，酒店管理及相關服務的總收入為133,200,000美元，較截至2025年6月30日止六個月的122,600,000美元增加8.6%。

抵銷與附屬公司之內部分部間收入後，截至2026年6月30日止六個月，酒店管理及相關服務的收入淨額為48,600,000美元，較截至2025年6月30日止六個月的45,900,000美元增加5.9%。

(iii) 投資物業

本集團於中國內地、蒙古及斯里蘭卡的附屬公司持有的投資物業收入顯著提升：

- 於中國內地，收入增長來自本集團全資擁有的福州香格里拉中心（福州香格里拉二期）的收入持續攀升，其辦公室部分及商用部分已分別於2023年下半年及2024年上半年開業。

- 於蒙古，本集團的投資物業繼續保持強勁表現，乃有賴於租金上漲及出租率維持在接近客滿的水平。

- 於斯里蘭卡，本集團的投資物業中商用部分及辦公室部分之租金及出租率均錄得升幅。

因此，截至2026 年6 月30 日止六個月，本集團投資物業的綜合收入為73,400,000 美元，較截至2025年6月30日止六個月的68,000,000美元增加7.9%。

(iv) 供出售的發展物業

截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，附屬公司供出售的發展物業的收入為3,100,000 美元，較截至2025年6月30日止六個月的5,600,000美元減少2,500,000美元，主要由於在斯里蘭卡的住宅單位銷售減少所致。

EBITDA及實際應佔EBITDA總額

截至2026年6月30日止六個月，本集團實際應佔EBITDA總額為404,900,000美元，較截至2025年6月30日止六個月的369,500,000美元增加9.6%。以下為各業務分部之明細：

- 截至2026年6月30日止六個月，酒店物業的實際應佔EBITDA為231,800,000美元，較截至2025年6月30日止六個月的209,500,000美元增加10.6%。此增加主要由於營運效率提升及每房收入增長。

- 截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，酒店管理及相關服務實際應佔 EBITDA 為37,300,000 美元，較截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的 26,700,000 美元增加39.7%。此增加主要由於收入增加及營運效率提升。

- 截至2026 年6 月30 日止六個月，投資物業實際應佔EBITDA為145,600,000 美元，較截至2025年6月30日止六個月的145,900,000美元輕微減少0.2%。本集團投資物業整體業務於期內保持穩定。

- 截至2026年6月30日止六個月，供出售的發展物業及其他業務實際應佔EBITDA為2,700,000美元，較截至2025年6月30日止六個月的1,900,000美元增加800,000美元。此增加主要由於在中國內地的住宅單位銷售增加，部分被在斯里蘭卡的住宅單位銷售減少所抵銷。

資料來源: 香格里拉（亞洲） (00069) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

儘管面對中東地區衝突帶來的不利因素，我們於2026年上半年仍取得穩健業績。本集團的實際應佔收入同比增長4.9%至1,300,000,000美元。得益於營運改善及嚴謹執行帶動EBITDA利潤率擴增1.3個百分點，實際應佔EBITDA同比增長較快，增長9.6%至404,900,000美元。受惠於盈利表現向好及強勁的現金流，我們欣然宣派截至2026年6月30日止六個月的中期股息每股5港仙。

於2026年首六個月，在成為最受喜愛酒店集團的願景指引下，我們持續推進品牌及業務組合策略。繼昆明JEN酒店於2024年4月開業後，我們於2026年4月推出昆明香格里拉，完成我們首個雙品牌發展項目的第二階段。市場對我們新香格里拉產品的反應令人鼓舞。去年開業的香格里拉心璽品牌旗下旗艦物業杭州香格里拉飯店‧水知心居，以及上海虹橋機場香格里拉及上海虹橋機場盛貿酒店雙品牌發展項目，持續收到來自賓客及潛在酒店管理協議合作夥伴的正面反饋。香格里拉煥然一新的品牌定位與設計理念，以及財務表現所獲得的好評，亦幫助我們爭取到新的酒店管理商機。於2026年6月底，我們有多個重要酒店管理協議正在推進中，包括但不限於在中國內地無錫的一個香格里拉與盛貿飯店雙品牌酒店發展項目，以及位於土耳其博德魯姆的一個新項目。該等簽約項目進一步支撐我們的輕資產增長策略，利用我們強大的品牌價值及營運專長，以具資本高效的方式擴展我們的地理佈局。此外，在全新產品及設計理念的支持下，我們正通過擴充煥然一新的盛貿飯店品牌，積極尋求在中國的增長機遇。於2026年上半年，我們在中國成功簽訂了兩份盛貿飯店品牌下的酒店管理協議。該等簽約將進一步鞏固我們於中國市場的業務地位，並擴大我們於大眾市場旅遊領域的客戶基礎，使本集團能在中期內實現可持續發展並加速盈利增長。

財務紀律（包括持續提升營運效率）仍然是我們策略的核心支柱。於2026年上半年，本集團全面實施的多項效率提升舉措開始取得初步成果，帶動我們的EBITDA利潤率按年擴增。於庫務管理方面，我們於2026年4月及2026年6月分別成功發行人民幣1,200,000,000元及人民幣2,000,000,000元的熊貓債券，進一步降低我們的借貸成本並鞏固我們的資金狀況。此成功發行反映了資本市場對我們的業務基礎、財務紀律及長期增長前景一如既往充滿信心。

展望未來，我們對2026年下半年的行業前景保持審慎樂觀。雖然旅遊需求繼續受到有利的長期基本因素支持，但中東地區的持續衝突及中國的極端天氣狀況可能會在短期內為經營環境帶來不確定性及波動。儘管如此，該等短期阻力並不會改變我們的長期策略。我們始終致力於加強品牌建設、推進輕資產增長措施、提升營運效率並維持審慎的財務紀律。我們相信該等策略重點將持續增強本集團的韌性，支持為賓客、合作夥伴及股東創造可持續價值，並使我們能夠把握市場環境演變所帶來的未來增長機遇。

資料來源: 香格里拉（亞洲） (00069) 中期業績公告