大行對港鐵看法分歧 高盛叫沽 野村籲買

港鐵(00066)去年股東應佔溢利102.54億元，按年下跌21.1%，期內物業發展利潤大降近九成。券商看法分歧。

高盛表示，港鐵去年核心盈利下跌13%至94億元，符合該行預期。該行仍然憂慮新鐵路項目回報偏低，同時港鐵今年預料票價調整機制在下半年完成審視，或會減慢票價升幅。在物業時間表更新後，高盛將港鐵今年每股盈利預測上調2%，明年則下調16%，目標價由35.3元，輕微降至35元，維持「沽售」評級。

里昂將港鐵目標價由33元升至35元，以反映該行提升港鐵租金收入及物業發展收入預測，但重申「沽售」評級。該行指，港鐵去年客流及租金收入增長放緩，廣告收入亦見下跌，預期今年會有改善，但受美元相對人民幣升值的因素影響，料旅客數字及零售收入面臨下行壓力，同時在「可加可減」票價機制檢討下，票價的增長空間亦有限。

大和資本重申港鐵「跑贏大市」評級，目標價43.9元不變。大和表示，根據最新的物業銷售入賬預算，考慮到兩條新路線折舊及其他開支，將今年每股盈利預測下調7.5%，又預料日出康城第5期要到後年才可以入賬，將明年每股盈利預測下調8.1%。

野村維持港鐵「買入」評級，目標價45.6元不變，指港鐵去年業績有不少正面訊號，例如票務收入開始上升，站內商店租金收入增長凌厲，相信今年情況更好。野村認為港鐵有別於一般公用股，其業務模式有能力生產強勁自由現金流，亦有能力長期持續派息。在不利的香港經濟下，全年盈利表現仍具韌性，相信股份可承受加息影響。