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00005 匯豐控股
即時報價: 78.650 -0.600 (-0.8%)

評級日期:2012年04月18日

劵商

瑞信

評級

持有 持有

目標價(HK$)

78.86 78.86

備註:---

滙控成本收入比率難達標 瑞信料會修訂

瑞信 滙豐控股(00005)

評級: 中性 → 中性

目標價: 78.86元 → 78.86元 (上日收67.1元,潛在升幅17.5%)

滙控將於5月8日公布首季業績,瑞信預期每股盈利有0.2美元,收入按季升7%、按年則升5%,主要因為炒房業績好,帶動非利息收入增長。

該行相信,滙控會到5月17日的策略日,才會講解更多業務前景,所以在首季業績報告中,焦點應集中於成本、滙融撥備、出售非核心業務進展等方面。

在滙融撥備方面,瑞信指,去年第四季的撥備額,由第三季的23億美元降至14億美元,需留意下降趨勢能否持續。

該行又估計,滙控首季成本對收入比率為58%,即仍未回落到48%至52%的目標,並認為經營環境具挑戰,將拖低未來收入增速,估計2013年及2014年的比率,仍分別高達56%及54%,相信管理層在策略日,會重新檢討成本對收入比率的目標。

瑞信表示,滙控現價相當8.6倍市盈率,雖然不算高,但料市場短期不會重新看好前景,故維持「中性」評級,目標價78.86元不變。

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註:

買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」

持有:代表包括「持有」、「中性」

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