法巴:金價將見1350美元 周大福 六福股價已見底

法巴發表報告，指黃金價格今年以來累升15.7%，預期在股市波動和投資者看重黃金的價值儲存功能下，黃金價格今年底前可再升一成見每盎斯1350美元水平，並帶動黃金產品(包括珠寶)的同店銷售增長率由負轉正。

該行認為周大福(01929)和六福(00590)股價已見底，上調兩股評級和目標價。

周大福農曆新年的國內和港澳同店銷售按年跌31%和22%，法巴認為主要由於內地人外訪上升和奢侈品消費疲弱，但數字未反映整體情況，相信集團本年以來的同店銷售跌幅會比單單農曆新年的跌幅細。

法巴又認為周大福今年底前會關閉4至6間分店，明年底前一步關閉額外6至8間，可減低成本，而周大福現時估值為2017年預測市盈率11.2倍，加上股價去年下挫54%，跑輸恒指，認為負面因素已在估值反映，將評級由「減持」上調至「持有」，提目標價20.3%至4.75元。

另一方面，法巴認為六福的對沖比率(20%)較低，加上銷售組合中黃金產品數量多，將受惠黃金升值，帶動同店銷售增長扭轉2014年第四季以來下行走勢。該行特別提到2011年黃金價格達每盎斯1800美元水平時，集團當時估值為預測市盈率15倍，而現時只有2017年預測市盈率7.3倍。

該行指六福股價2015年年初以來下跌逾48%，已反映本港充滿挑戰性的經濟環境，現時估值為0.9倍2017年預測賬面值，加上2017年預測股息率5.8%，下行風險細，將評級由「持有」上調至「買入」，提升目標價23.1%至20元。