| 即時報價： | 4.620 | -0.060 (-1.3%) |
評級日期：2012年10月26日
劵商
瑞銀
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
2.90 3.05
備註：---
瑞銀 中國銀行(03988)
評級: 中性 → 中性
目標價: 2.9元 → 3.05元 (上日收3.15元，潛在跌幅3.2%)
中國銀行第3季盈利升16.6%，瑞銀認為勝預期，故把目標價上調5%至3.05元，但同時指出，中行盈利增長動力，主要來自壞帳減值撥備偏低，質疑其日後將要增加撥備額度，因此僅維持「中性」評級。
瑞銀指，中行的不良貸款率降至僅0.93%，屬全球大型銀行中最低的其中一家，但卻似乎未能反映內地目前的經濟狀況，質疑其撥備水平是否充足。該行稱，除非中行的資產負債表能令人信服，否則即使其盈利不斷帶來驚喜，亦難以獲市場持續重估其價值。
另外，縱使內地今年曾經不對稱減息，但中行第3季淨息差仍能按季擴闊6點子至2.16%，瑞銀相信，原因是中行並無積極爭取存款，令資本成本下降，但同時亦導致貸存比率升至74%。
瑞銀又估計，中行為保留資本，應付巴塞爾資本協定III的要求，其派息比率將由去年的35%降至30%。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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