花旗指工行及中行淨息差和手續費跌 料股價反應負面

花旗發表報告，點評工行(01398)、中行(03988)和交行(03328)業績，當中工行和中行表現令人擔憂，淨息差下降及手續費收入下降，或對股價造成負面影響。

該行指出，受貸款利率下降、存款成本上升和同業息差收窄的影響，工行去年第四季淨息差按季跌6個基點，至2.18%；在存款競爭加劇情況下，期內存款按季下降1.7%；期內手續費收入按年下降1.9%。花旗維持予工行「買入」評級，目標價7.16元。

花旗表示，中行稅後純利上升，但利潤率縮水，而且手續費收入疲軟。該行估計，中行去年第四季淨息差按季下降2個基點至1.84%；期內存貸款增速緩慢，按年增速僅1.4%。該行維持予中行「買入」評級和目標價3.92元。

至於交行，花旗認為交行純利略高於預期後，料市場反應中性，不過資產質量趨勢令人擔憂。該行指，交行去年第四季淨息差上升，主要受惠於較低負債成本，但預計今年淨息差將下滑。花旗又指，交行不良貸款形成率去年第四季錄按季上升。該行維持予交行「買入」評級和目標價6.64元。